安永財務管理諮詢服務與國泰世華商業銀行共同舉辦「2023 投資併購與永續論壇」，會中談到歐洲併購交易量能雖下滑，但是在 2023 年第二季的併購金額卻呈現回溫趨勢，而台灣併購市場下半年已有數件大型跨國併購案件，透露出反轉回溫的跡象。
安永財務管理諮詢服務總經理何淑芬分享，受到俄烏戰爭持續延燒、通貨膨脹、美國聯準會升息等影響，2022 年全球併購交易金額下降至 3.5 兆美元，雖相較 2021 年減少 35.6%，但回復至疫情前 2016 年至 2020 年的 3.2 兆美元至 3.8 兆美元的水位。
從區域來看，北美地區蟬聯全球的併購熱區第一名；亞太地區的併購主力為大中華區，2022 年及 2023 上半年大中華區的交易額為 3,871 億美元及 1,368億美元，約占亞太地區交易總額 44% 及 41%；而歐洲 2023 年的第二季雖然交易量下滑，但是併購金額受惠於能源業、消費性產品業鉅額交易逐漸回升。
回顧台灣 2022 年併購市場，投資併購件數減少至 64 件，金額下降至 118 億美元，相較 2021 年分別減少 19% 及 38%，何淑芬指出，台灣併購市場在 2023 下半年已有數件大型跨國併購案件，透露出反轉回溫的跡象。
何淑芬認為，台灣併購市場呈現三大趨勢，首先是大型零售業交易案增加，零售相關產業整併金額創新高，科技媒體與通訊產業仍為台灣國內市場之併購產業重心，占 2022 年國內整體併購案 47.3%；消費品產業因大型量販店交易案挹注，整併金額上升至 17.4 億美元，為 2022 年第二大。
再來是外資暫緩來台，何淑芬分析，2022 下半年度交易金額銳減，外資企業來台投資的鉅額交易增加，主要買家以東南亞、北美為主；2022 年外資來臺投資總金額較 2021 年增加 87.5%，上升至 38.9 億美元，但2023 上半年相對 2022 年同期減少 97.7%。
第三是海外投資中國熱度下降，歐洲占比提升，何淑芬指出，海外併購交易金額、數量相較 2021 年稍微下降，仍以歐洲為主要投資地區，顯示企業海外併購策略逐漸調整，成功案例為 2023 年 3 月，日月光投控旗下環旭電子聯合卓毅資本收購連接器大廠泰科電子的汽車無線業務，環旭電子透過該併購案，深化車聯網產品布局。
何淑芬指出，歐洲分拆交易案件比重上升，顯示賣方出售意願增加，歐洲分拆交易在 2022 年共 2,480 件，年增 26%；2023 年因有不少大型分拆交易，交易額占比上升至 44%，歐洲企業考慮分拆非核心業務，以著重在核心業務發展的資本規劃，逐漸成為管理層的策略選項之一。
何淑芬強調，歐洲分拆策略使併購標的供給增加，企業合理價格也逐漸吸引買家，私有化交易提升，而歐洲分拆交易案件量增加、歐洲企業估值乘數下降等因素，也將提供台灣企業跨國併購的新選擇。
（首圖來源：安永）
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