交通銀行台北分行今(21)日發表人民幣周評指出，端午節後的公開市場，中國人民銀行保持銀行體系流動性充裕的基調，MLF到期人民幣2,000億元、年息2.95%等量續作不變，表明在經濟運行合理的區間內仍以跨周期的供求平衡為優先，持續長期的流動性投放。
貨幣政策維穩，短線逆回購到期200億僅續作100億，利率仍為2.20%。雖資金淨回籠100億加上納稅申報、財政資金撥付等時點漸進，但流動性仍屬平穩寬裕，質押式回購利率隔夜DR001維持在2.0%上下區間。唯跨季二周部分DR014從低點跳高31個基點至2.5447%，越靠近季底因素利率上行的趨勢仍不可避免。
境外人民幣市場則反轉先前寬鬆態勢，資金面逐步收緊，隨短端USDCNH SWAP市場拉抬，短線成本越趨高漲。CNH Hibor報價短天期上揚幅度大於長端，尤其隔夜報價2.66%到3個月2.84%，飆高57到20BP。1年期Hibor利率站穩3.04%附近的價位。境外人民幣利率曲線轉趨平坦，不如境內市場陡峭，在匯率波動劇烈及跨季將至，料短端資金將易漲難跌。
美國6月FOMC會議透露出通膨預期加溫、升息時間點可能提前的重點。並如先前預判技術性上調IOER和ON RRP的先行動作，釋放出階段性調整短期利率走廊及邊際收斂的訊號。雖對於明確的表示減縮購債、縮表和升息還有段距離，但市場對於貨幣緊縮的擔憂加劇，10年期美債殖利率聞訊後如火箭般應聲飛漲至1.5805%，隨後兩日滑落回會議前的低位作收；美指則一舉收復92.321，近二個半月高點，擺脫90關卡的區間震盪，周漲幅近2%為14個月新高，短線乖離加大。
人民幣匯率受美指大幅彈升而進入短線調整壓力空間，上周官方公布在岸人民幣(USDCNY)中間價屡屡下降，6.4361元為5月下旬以來低位，CFETS人民幣匯率指數則調高0.51，報98.19，顯示有望保持平穩波動。
離岸人民幣(USDCNH)從本(6)月高位6.3608元重貶回測前波高低點費波南希0.5比例支撐(6.4672)前觸及6.4654回頭，站於季線壓力上方，以6.4620元兌一美元作收。CNH4月高點以來的上行軌道稍有突破，短線上將重新測試費波南希回檔是否能有效阻擋貶勢，以重回6.40至6.47元的軌道平行整理。
全球寬鬆之旅將進入下半場，後續市場關注的關鍵將在於各大經濟體貨幣政策調整的快慢而定，還得注意通膨、就業數據及重要官員鴿派與鷹派的分歧談話拉扯，形成資產重估值的壓力。FED預期轉偏鷹派，雖不至於對人行貨幣政策和人民幣有太大震撼，但須預警跨境市場資本流動帶來的不確定性和風險。
