黃金價格從 11 月的低點 1,765 美元反彈站上 1,800 美元，年關將至，許多機構開始推測未來的黃金走向。摩根大通 (JPMorgan) 不看好黃金，隨著被視為新數位黃金的比特幣開始受到更廣泛的市場投資，預期黃金在長期內可能會「遭受苦難」。
摩根大通報告指出，黃金的問題是機構投資者正在轉向比特幣。摩根大通策略師在本週給客戶的報告中表示，「這是一種新現象，可能會在未來幾年內持續下去。」
他們認為，機構投資者開始投資比特幣的積極度勝過黃金。報告指出，新投資者在10 月和 11 月選擇出售黃金轉向比特幣，其中一個例子是 Grayscale Bitcoin Trust，自 10 月以來流入比特幣近 20 億美元，相比之下，黃金支持的交易所買賣基金流出 70 億美元。
目前，比特幣僅佔家族辦公室 (Family Office) 資產的 0.18％，而黃金僅佔 3.3％。家族辦公室是指專為超級富有家庭理財的機構。報告稱，如果這種情況開始發生戲劇性的變化，比特幣可能會看到數十億美元的新流入。
比特幣的價格從 9 月的 10,000 美元低位漲一倍，在 11 月 30 日創下新高 19,850 美元。在這段時間裡，黃金的漲勢一直停滯不前，價格暫時跌至每盎司 1,800 美元以下。報告指出，「如果這個中長期的論點被證明是正確的，那麼在未來幾年中，金價將遭受結構性逆風的衝擊。」
新加坡聯合海外銀行 (UOB) 在本週的一份報告中表示，加密貨幣受歡迎程度的大幅上升可能是黃金價格下跌的部分原因，但這遠非唯一原因。除了比特幣分散注意力外，中央銀行在過去幾個月中暫停黃金購買，大華銀行將這一點視為「令人不安的事態發展」，可能會影響整體情緒。
但是大華銀行不認為黃金會被棄置，指出由於美元普遍走弱，各國央行，特別是新興市場和亞洲國家的央行，很可能會恢復使用更多的美元配置，以限制各自國家貨幣的升值幅度。
從長遠來看，大華銀行預計央行會恢復黃金購買，因為央行需要定期向黃金分配一些儲備以進行多樣化。大華銀行將 2021 年明年年底的黃金價格預期下調至僅 2,000 美元，上漲路徑是明年第一季 1,850美元，第二季 1,900 美元，第三季 1,950 美元，第四季 2000 美元。先前該銀行預計到 2021 年第二季將看到 2,200 美元高位。
宏觀因素仍然支持金價上漲，其中包括全球寬鬆的貨幣政策，大華銀行認為這是黃金非常重要的中期積極推動因素，並且不會很快結束。該銀行在中期仍將黃金前景描述為樂觀，但也承認不再壓倒性看漲。
花旗 (Citigroup) 分析師則預計黃金漲勢將加速，有三大原因，分別是美元在過去幾天中一直創下新低、黃金被超賣，以及比特幣的價格最近一直在波動，已經看到更多投資者將其資金轉移到黃金上。
花旗分析師仍對金價持樂觀態度，在其年度大宗商品前景報告中預計明年金價將飆升至約 2,100 美元，比當前水平增加 12%。
(首圖來源：Flickr / Bullion Vault CC By2.0)
