金價今年飆歷史新高，中央銀行總裁楊金龍強調，黃金不具孳息特性，且價格波動大，尤其從1989年至2020年8月為止，黃金投報率跟美公債、公司債、S&P500等相比，投資報酬率最低，投資黃金者宜注意風險，「也就是對長期投資者來說，黃金不是好選擇，短期可能獲利，但波動度很大，還是要小心」。

楊金龍表示，黃金因為具有特殊的自然屬性，過去曾充當國際貨幣，目前則大多被視為投資組合中重要資產類別之一，金價波動主要受通膨預期、國際美元及實質收益率的影響。經驗顯示，金價走揚原因是市場通膨預期增強、國際美元走貶、其他資產實質收益率偏低。

例如1970～1980年金價漲幅高達15.8倍，主要是美元走貶及通膨上升影響。楊金龍說明，2001～2011年間，金價漲幅4.7倍，主要為美元走貶及實質收益率下降影響，後者尤其是關鍵，因1999年歐元問世，預期各國外匯存底的美元占比將下降，及2008年Fed大幅降息並實施QE等非傳統寬鬆貨幣政策，加上債危機暴發。

這次金價從2018年下半年以來持續攀升。楊金龍指出，主要因Fed結束升息至本年8月，漲幅達66％，美國等先進國家公債實質殖利率持續偏低，且接連跌至負值，同時國際美元自去年第四季起偏弱，及今年第二季通膨預期回升，均激勵金價走強。