美國最新公布 5 月份第一週初請失業救濟金人數攀升達 26.4 萬人，創 2021 年 11 月以來新高，4 月生產者物價指數（PPI）僅微幅增加 0.2%，第一金美國 100 大企業債券基金經理人李艾倫指出，市場預期聯準會可能暫停升息，從景氣軟著陸的可能性、長端美債殖利率觸頂反轉，美元走升的情形研判，美國高評級百大企業債券迎來穩健的投資契機。
未來半年全球景氣將面對經濟軟著陸的可能性，升息到頂、暫停升息的機率已經出現，從 1980 年至 2019 年聯準會 7 次升息到頂，平均大約要 6 個月的時間進行首次降息，部份投資者預期，年底前降息的可能性，李艾倫說明，近期公債殖利率呈現下滑趨勢，已提前反應市場對未來降息的預期，美國投資級債券利差仍處於長期均值之上，利多美國高評級企業債券投資吸引力。
李艾倫提醒，現階段高利率環境仍將會持續一段時間，而受到美國銀行體系信用危機事件影響，銀行間借貸標準與條件出現趨嚴現象，中小型金融機構直接遭受到信用衝擊的影響相對直接，但是美國大型銀行因為控管機制與借貸標準較高，整體信用體質與受到的直接影響有限。
觀察高評級債券的整體財務條件，李艾倫指出，以美國標普 100 大企業與標普 500 大企業的現金概況評估風險抵禦能力觀察，過去 12 個月美國 100 大企業所擁有的總獲利金額達 91.46 億美元，相較整體 500 大企業總獲利金額達 204.27 億美元，占比近 45%。
從現金流量來看，過去 12 個月美國 100 大企業總現金流量達 129.29 億美元，相較整體 500 大企業總現金流量 299.73 億美元，占比達 43%，李艾倫指出，美國大型企業擁有較強企業體質、風險抵禦能力更佳。
李艾倫指出，5 月份聯準會再度升息一碼後，利率已來到 5~5.25% 的水準，聯準會表達升息終點將至，後續將觀察通膨、就業、銀行信貸等情形，以調整貨幣政策，預期聯準會可望續強化控通膨、維持銀行體系穩定性，整體而言，美國 10 年期公債殖利率可望呈現區間狹幅整理格局。
受到歐美風險事件驅動，資金流出非投資級債券，轉向安全性較高的投資級公司債，推升美國百大企業債券投資吸引力，李艾倫強調，全球金融市場面臨衰退疑慮，市場的不確定性與與波動度將見攀升，長期投資者投資組合宜納入高評級的美國百大企業債券部位，更能形成資產風險避風港。
（首圖來源：shutterstock）
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