根據歐系外資最新發出的投資報告表示，鑑於當前市場需求量的提升，以及與美光的訴訟短期可能無法達成最終結果，建議回歸審視基本面，再加上美國對中國中芯國際制裁有其轉單效應的情況下，看好晶圓代工大廠聯電未來的營運表現，投資評等由先前的「中立」提升為「買進」，目標價也拉升至每股新台幣 45 元的價位，為近期外資給予聯電最高的目標價。

報告指出，先前給予聯電「中立」的投資評等，原因在於與美光的相關訴訟案。不過，現階段這方面的進展緩慢，預期短期間不會有明確結果的情況下，建議回歸聯電的基本面觀察。而在基本面中，聯電憑藉著成熟的技術不斷的創新業務，其中又以目前 28 奈米生產的面板驅動 IC 在當前市場供不應求的情況下，將進一步拉抬聯電的營收與獲利。

報告中進一步表示，聯電的 8 吋產品價格未來在汽車、工業應用以及物聯網方面的需求推動下，價格與產品組合都有進一步優化的空間。而近期，則已經先看到了針對 5G 手機相關需求的功率與射頻 IC 成長，使得聯電自 2020 年第 3 季開始逐漸回溫。到了 2021 年有更多面板與 5G 手機應用 IC 不斷成長的需求，加上聯電可能因為美國制裁中芯事件而受惠，這些因素都將使得聯電的產品組合有更多的選擇性，將使得聯電營運能有所期待。

預估，聯電在 22/28 奈米的成熟技術已經追趕上台積電，並且在 2020 年擴大了產品基礎的情況下，這將使得聯電 28 奈米的每片晶圓折舊在 2021 年下降 46%，2022 年下降 70%。在搭載率達到 95% 的預估情況下，將推動聯電的 28 奈米毛利率達到 60%，這使得聯電的整體毛利率由 2019/2020 年的 14.4%/22.4%，提升至 2021/2022 年預估的 29.7%/35.8%，這將使得 2020/2021 年的每股 EPS 預估成長 11%/13%。在此基礎下，給予聯電「買進」評等，並提升目標價至每股新台幣 45 元。

(首圖來源:聯電)