即使台積電再度繳出史上最佳成績單，市場還是不留情面持續賣出半導體相關族群。半導體整體後市確實那麼差，還是市場短期評價調整？
台股今年來回檔6.73%，能否重新收復高點，龍頭台積電勢必成為市場關注焦點，14日第二季法說會，台積電依然繳出超出市場預期的成績，營收、獲利、毛利率再度創單季新高；但這次法說會後股票市場反應，買單卻沒有像1月法說會後捧場。
究竟這場法說會，台積電透露的產業風向是什麼？
先就半導體整體景氣展望看，路博邁投信董事總經理侯明孝表示，從上次台積電法說會到現在，3個月之間發生戰爭、升息等大事，台積電還能繳出好表現、上修預測，可見半導體整體需求並沒有緩和。
不過需求來源方面，消費與非消費電子商品需求差異，卻能在法說會鮮明體會。台積電董事長劉德音3月底時就表示，消費性電子需求成長動能趨緩，智慧手機、筆電需求不如過去兩年緊繃，但從這次台積電法說會各項資訊解讀，非消費性電子需求的未來展望卻十分樂觀。
尤其高效能運算（HPC），今年台積電第一季HPC營收占整體營收41%，超過手機的40%，「雖然HPC講很多年了，這卻是台積電HPC營收占比首次超過手機營收」，侯明孝強調。
他繼續分析，台積電現在靠非消費性產品繼續成長，除了非消費性產品如HPC、伺服器全球產值愈來愈大，隱含意義還有「逐漸淡化消費性產品的季節性影響」。
過去以手機為主的消費性產品市場較受淡旺季影響，如今若轉為以非消費性HPC、伺服器為主，營收波動或會相對穩定，比較不受明顯淡旺季買氣影響。
不過即使消費性電子需求反轉，侯明孝強調，還是需要細分產品類別。以筆電來說，就算一般或ChromeBook等產品需求下降，商用電腦還是不看弱，因歐美都已經「back to office」，企業對於硬體還是有常態性的預算，應可抵銷消費性弱勢，可預期的是，消費性產品比重較高的公司受傷勢必較重。
因消費性電子趨緩，全球對成熟製程的需求也趨緩，之前很缺的電源管理IC、驅動IC雖還是緊繃，不過交期已變短。若消費性需求持續趨弱，交期可能會愈來愈短，到明年新產能開出，確實有可能供需反轉。
（作者：呂玨陞；全文未完，完整內容請見《今周刊》；首圖來源：shutterstock）
