央行議事錄揭6月升半碼原因,理事憂預期心理助長通膨

新聞媒體 2022-07-29


央行 6 月宣布升息半碼搭配調升存款準備率 1 碼。央行理事認為,台灣通膨雖主要由供給面因素造成,但央行如果愈早提出措施,愈能及早控制通膨預期,價量並行可顯示央行對抗通膨的決心。

中央銀行6月16日舉行第二季理監事會,會後宣布升息半碼,搭配調升存款準備率1碼,這也是央行暌違14年再度祭出存款準備率措施。央行總裁楊金龍表示,希望透過價量並行抑制通膨預期心理。

央行今天公布議事錄摘要,揭露升息半碼並搭配調升存款準備率1碼的原因。

多位央行理事認為,服務業受到疫情衝擊,復甦情況並不理想,加上央行中小企業貸款專案融通即將結束,如果升息1碼,可能對服務業與中小企業造成壓力,因此贊成搭配調升存款準備率方式。

有位理事表示,今年物價上漲雖然主要來自輸入性通膨,供給面造成的通膨壓力並非央行所能掌控,但穩定物價是央行職責,仍須適度調高利率以抑制通膨。

另外有理事指出,台灣通膨壓力較實際數據顯示高出許多,不管通膨是來自供給面或需求面,都會影響通膨預期。如果央行態度愈明確、愈堅決、愈早提出有效的政策,愈可能及早控制通膨預期,之後經濟步入衰退的機率就愈小。

有理事指出,利率決策的主要目的在於民眾對通膨預期的定錨,央行宜對外說明本次是考量物價變動影響而訂定價量並行的政策,希望能讓外界充分瞭解未來幾個月或更長的一段期間,民眾通膨預期以及借貸成本的變化。

此外,有理事表示,央行採取緊縮性貨幣政策的目的,就是要對抗通膨,首要重點是必須降低社會大眾及企業的通膨預期,通膨預期心理一旦形成,物價恐呈螺旋式上漲。由於央行這次升息幅度小於3月,加以提高存款準備率屬規範銀行措施,央行宜與民眾妥善溝通其對物價抑制的效果,以降低通膨預期。

央行多年來未調整存款準備率,有理事指出,這次調升將透過乘數效果影響貨幣供給,須嚴密追蹤其成效及衝擊力道,作為日後政策擬訂參考。

不過,也有理事提出質疑,認為央行已10多年未調整存款準備率,在超額準備部位偏高情況下,調升存款準備率的影響可能有限。

展望未來貨幣政策,有理事表示,去年4月以來、預期到今年底台灣消費者物價指數(CPI)年增率仍將逾2%,通膨時間恐較預期更長,且專家學者通膨調查也顯示,明年CPI年增率預期仍逾2%。如果通膨長期存在,可能持續造成民眾預期心理,未來貨幣政策的考量重點,宜著重通膨預期及通膨問題。

(作者:蘇思云;首圖來源:By Solomon203 (Own work) [CC BY-SA 4.0], via Wikimedia Commons


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