新興國家在低利率時期，大舉發行美元計價債券。如今利率節節高升，償債成本驟增，讓許多開發中國家的公債陷入危難等級，引發違約潮憂慮。
彭博社報導，獲納彭博新興市場美元計價主權債指數的開發中國家，有三分之一國家的美元主權債和美國公債的殖利率利差達1,000個基點。此種程度的利差意味這些國家的公債打入危難等級（distressed，指債務國已違約或非常有可能違約）。
殖利率激增，喚起過往新興市場債務風暴的陰影，特別是1997年的亞洲金融危機，當時多國幣值崩垮，迫使政府宣告倒債。這給眾人慘痛教訓，發現不少開發中國家深受「原罪」（original sin）之苦。經濟學家以往愛用原罪一詞，形容新興國家對外幣計價債務的高度依賴。
CNBC報導，國際貨幣基金組織（IMF）告誡，隨著利率不斷攀升，亞洲的最大挑戰是債務激增、資本外逃。
IMF亞太區副主管Anne-Marie Gulde受訪表示，亞洲債務大增。首先，全球金融海嘯過後，私營部門債務攀升。疫情爆發以來，公共部門也增加借貸。有鑑於此，全球利率一有變化，都會讓亞洲經濟體再吹逆風。
她說，資本流出加速，升至2013年聯準會（FED）緊縮恐慌以來之最，讓利率續升的事件會透過此一管道衝擊亞洲借貸利率。
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