央行出手，住宅房價風險下降？台灣金融研訓院今（11）日公布「12月台灣金融風險指數」Taiwan Financial Risk Index (TAIFRI)，結果發布，四大構面分項呈現「三降二升」：住宅房價風險、市場流動性風險、海外投資風險減緩，國內股市及海外授信風險上升。其中政府不動產貸款針對性審慎措施發酵，國內住宅市場房價降溫。
金融研訓院指出，整體12月最新編置結果分數為98.8分，較11月微幅下調0.1，主要受到景氣回溫、資金寬鬆與國際疫情紛擾多空因素影響，國內整體金融風險情勢來看相對穩定。
第一大重點為國內房地產市場變化。分析說明如下：
(一)政府不動產貸款針對性審慎措施發酵，國內住宅市場房價降溫
第一構面「資產評價壓力」的不動產市場分項指數部分，12月分項分數97.38較11月的97.65下降，由於住宅租金自疫情影響中復甦，加上政府採取不動產針對性審慎措施，影響市場實際交易及預期心理，住宅價格租金比連續三個月下滑，創下去年3月疫情高峰以來的最低點，但商辦房價租金比則仍平穩上揚。國銀新增房貸核貸成數方面整體平均來看第4季已較第3季下滑，預估政府信用管制措施對抑制住宅市場不當房價炒作效應將持續發酵。
第二重點股市。分析說明如下：
(二)國內股市交易熱絡市場流動性風險降，國內傳染效應回復至疫情前水準
第二個觀察重點在國內股票市場投資狀況變化。
第一構面「資產評價壓力」的股票市場分項指數變化部分，12月分項分數來到100附近達100.06，較11月的99.58上升，12月台股大盤本益比達22.48創下近九年新高，但台股基本面相對國際股市條件佳，外資未有明顯假期效應，12月底上市櫃合計創下4,000億以上成交量已有資金效應明確訊號，今年1月初更創下5,300億以上歷史成交量，但相對風險溢酬則創下近七年新低。由於短期波動變化幅度較大，需關注股市量價風險變化，惟12月選擇權價格波動率創下2020年1月以來新低，顯示金融市場信心仍穩定。
第二構面「非金融部門穩定度」，國內企業預期今年景氣回溫、政策持續寬鬆及資金取得成本持續低檔，致去年底企業資金需求持續上升，加上中小企業放款去年大幅成長，12月企業放款動能持續表現強勁，企業資金缺口的風險降低。
在第三構面「金融部門穩定度」的期限結構(資金運用)分項指數變化部分，由於股市交易熱絡，資金自固定收益轉向股市，以及壽險公司投資匯回，活期存款餘額創新高，去年底銀行整體存款增額創下歷史紀錄，增幅大於放款，存放比因而下降，預估民間資金充沛市場流動性近期仍處於安全水準，銀行資金流動性風險下降。
在第四構面「傳染與蔓延」的國內金融市場傳染效應分項指數變化部分，由於金融市場穩定，國內金融市場傳染效應自2020年3月的高點111.9降至12月的104，已回復至疫情前的水準。
