川普政府擬推動新一輪對進口商品的高關稅政策，市場反應劇烈。

摩根大通執行長戴蒙（Jamie Dimon）最新致股東報告書警告關稅影響，並表示對美國進口產品徵收高額關稅，可能會減緩經濟成長並推高通膨。「經濟利益長期以來一直是維繫關係的黏合劑，『美國優先』政策沒有問題，但前提是不能最終導致『美國孤立』。」戴蒙還提到「停滯性通膨」，是經濟增長停滯不前而通膨率居高不下。經濟學家表示，這種曾在1970年代困擾美國經濟的局面，對政策制定者來說會比衰退更難處理，因為通膨壓力將使美國聯準會（Fed）無法透過降息刺激經濟。

貝萊德執行長芬克（Larry Fink）表示，美國可能已經陷入經濟衰退，他擔心市場面臨的通膨壓力超出預期。但他也表明：「長期看，我認為這更像買入機會，而不是拋售時機，但不代表市場不會再跌20%。」

川普選舉金主：關稅不暫緩，商業投資將陷入停滯

川普選舉支持者、億萬富翁、美國對沖基金巨頭艾克曼（Bill Ackman）在X發文，若川普不立即暫停或削減關稅，經濟可能會陷入混亂，並呼籲川普暫緩關稅新制實施90天，以利美國和其他國家就貿易政策進行談判。他說：「如果我們4月9日對世界各國發動經濟核戰（economic nuclear war），商業投資將陷入停滯，消費者將攢緊錢包，美國將嚴重損害世界聲譽，恢復聲譽可能需數年甚至數十年時間。」

Saba Capital Management創辦人Boaz Weinstein警告，關稅新政之下，股票拋售可能更糟，且可能加速公司債拋售，並引發一波破產潮，「衝擊可能會來得更急，破產率可能會比其他危機更快攀升」。

華爾街傳奇交易員、終身共和黨人，曾任財政部長貝森特（Scott Bessent）於索羅斯對沖基金時期上司的杜肯米勒（Stan Druckenmiller）也罕見發聲，明確表達他對政府新關稅政策的反對立場：「我不支持超過10%的關稅。」

與他一起批評川普關稅的，還有橡樹資本（Oaktree Capital）聯合主席馬克斯（Howard Marks）、鮮少發聲的D1資本創辦人桑德海姆（Dan Sundheim），以及Third Point創辦人勒布（Dan Loeb）。

川普團隊挺關稅新政：是全球貿易重新平衡的開始

川普政府官員，如商務部長盧特尼克（Howard Lutnick）則堅稱，這有助解決美國長期預算赤字問題，並使製造業回歸美國。

盧特尼克接受彭博採訪時表示，川普關稅政策代表「全球貿易方式重新平衡的開始」。 他強調，關稅旨在促使其他國家重新評估貿易政策，為美國商品進入海外市場創造更公平環境。盧特尼克指出，新措施將「推動美國經濟成長」，並有助解決長期貿易逆差問題。

不過，也有市場觀察人士對政策可預期性持中立看法。JonesTrading首席市場策略師奧羅克（Michael O’Rourke）指出，可以不喜歡川普新政震撼市場，但他早在選前就廣為宣傳關稅理念，外界對他策略早該有心理準備。

（作者：王貞懿；本文由《商業周刊》授權轉載；首圖來源：shutterstock）

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