2023 年全球領先 25 家半導體企業排行榜公布後，晶圓代工龍頭台積電以 688.52 億美元營收位居榜首，傲視群雄，日前 2023 年第四季說法會，2023 年第四季財報也可圈可點。半導體市場低迷，2023 年全球晶圓代工營收預估降至 1,215 億美元，下滑 13.8%，台積電仍保持代工第一龍頭水準。
從財報表現與展望分析，台積電 3 奈米營收 2023 年第四季貢獻晶圓總收入 15%，2023 全年資本支出約 304.5 億美元，2024 年預估資本支出族落在 280 億至 320 億美元。2024 年也樂觀預估，全年營收有機會成長 20 中位數百分比。而數字背後藏著台積電的野望，也有不得不正視的風險。
首先，2023 年第四季 15% 營收占比，無疑使 3 奈米成為台積電新營收引擎。2023 年第三季台積電投產 3 奈米製程，營收比例一下子達 6%，第四季預估到 8%，卻高達 15%，接近 2.5 倍漲幅，真是台積電的超級印鈔機。
市場人士指出，一方面 3 奈米代工費用不菲，據稱 2023 年台積電 3 奈米晶圓代工報價為每片晶圓 19,150 美元，較 5 奈米晶圓 13,400 美元成長 42.9%。另一方面，2023 年整體代工產能利用率不足，台積電一些成熟製程傳出據客戶投產量客製化折扣回饋，此消彼長下，3 奈米營收表現亮眼。
台積電共規劃高達五種 3 奈米製程，分別是 N3 / N3B、N3E、N3P、N3S 和 N3X。台積電 3 奈米量產後，蘋果成為唯一客戶，生產 M3、M3 Pro、M3 Max 等產品晶片，以及 iPhone 15 Pro 系列 A17 晶片。蘋果基本預定台積電超過 90% 的 3 奈米產能，成為台積電 3 奈米營收成長的最大貢獻者。
台積電 3 奈米製程走過勝利的 2023 年後，市場預估 2024 年台積電 3 奈米發展會更驚人。媒體報導，包括輝達、AMD、高通和聯發科等 2024 年都會下單台積電第二代 3 奈米，產能出現明顯反彈。到 2024 年，平均每月達十萬片晶圓。到年底第二代 3 奈米產能利用率有望飆升至 80%。
資本支出保守為 2024 年營收成長潛在風險
雖然，半導體產業將進入復甦週期，但對晶圓代工業來說，可能尚需時日消解衰退週期的衝擊。近期消息指出，全球主流晶圓代工廠商開啟新一輪各類或變相或直接的殺價競爭。傳三星各製程降價 5%~15%，台積電成熟製程光罩費用折讓，先進製程 7 奈米價格折讓幅度為 3%~5%。台系聯電、世界先進、力積電也提出成熟製程降價兩位數百分比，最高達 15%~20%。中國中芯國際也傳出成熟製程有降價動作。
台積電法說會對首季表現預估也相對謹慎，首季美元營收約介於 180 億至 188 億美元，平均值較 2023 年第四季減少約 6.3%。全年表現反趨樂觀，總裁魏哲家提及 2024 年產業景氣時表示，雖然全球經濟及政治仍不明朗，仍看好整體半導體產業產值可望年成長 10%，晶圓代工有望年成長 20%，全年營收有機會交出年成長 21%~25% 成績單。
讓市場人士有壓力的是，台積電 2024 年資本支出卻顯保守。台積電 2023 年資本支出約 304.5 億美元，比 2022 年 362.9 億美元下滑 16.1%。2024 年台積電預估資本支出落在 280 億至 320 億美元。市場人士認為，庫存去化恐沒有那麼樂觀，市場回溫和晶片價格回穩也還需要時間，使台積電 2024 年營收成長 10% 左右可能更合理。
從法說會觀察，台積電仍征戰各方，不僅持續加碼 CoWoS、3D IC、SoIC 等先進封裝產能，海外投資也依計畫進行。雖美國亞利桑那州晶圓廠變數仍在，可看出地緣政治讓台積電承受壓力。2023 年 7 月台積電宣布延後第一座晶圓廠建設，4 奈米製程延後到 2025 年量產，第二座晶圓廠 3 奈米也延後到 2026~2027 年量產。
2 奈米之戰各方都有不能輸壓力
對台積電來說，2024~2025 年三星和英特爾都期待 2 奈米製程追上或超越台積電，2 奈米製程競爭不可避免。三星 2 奈米 2025 上半年量產，台積電量產時間為 2025 下半年。英特爾最積極，四年五個節點計畫，今年上半年量產 Intel 20A，即 2 奈米製程，2024 下半年開發 Intel 18A 的 1.8 奈米等級，希望後來居上 2 奈米節點重返領先位置。
台積電總裁魏哲家表示，2 奈米開發進展順利，設備性能與良率皆照計畫甚至比預期好，量產曲線與 3 奈米相似，同時採背面供電，擴大領先優勢。
市場人士指出，三星 4 / 3 奈米至 2 奈米研發進展較快，加上製程良率逐步提升，GAA 領域更具先發優勢，還有價格比台積電更具競爭力，可能搶走更多客戶。英特爾若 Intel 20A 節點取得效果，加上背面供電等加持及美國政府支持，有可能逆襲，均會影響台積電乃至先進製程的競爭格局。
(首圖來源：台積電)
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