全球疫情和緩，經濟復甦可期，投資市場 2021 年多頭暢旺，具有避險性質的黃金原先相對較無表現；不過，受弱勢美元及比特幣帶動，黃金價格 4 月至今竟然走出一波看回不回的走勢。專業法人認為，隨著美國縮表、通膨等議題成為焦點，黃金中長期有望重新站上每盎司兩千美元大關，挑戰 2020 年 8 月的高點 2,075 美元。
3月31日至6月4日，黃金現貨價格由最低點1,678.01美元一度反彈至6月1日的盤中高點1,916.53美元，等於短短兩個月上漲14.2%。連帶投資採礦業的貴金屬基金，也在各類型基金裡表現最優異。
黃金價格急彈，剛好是基本面與技術面的裡應外合。台灣銀行貴金屬部副經理楊天立表示，這波有6大利多加持黃金走勢：一是美元指數的弱勢；二是美國10年期公債殖利率4月開始就在1.6%左右震盪，未再持續走揚；三是比特幣慘跌，市場對風險性資產的危機意識增溫；四是通膨風險升溫；五是市場開始猜測聯準會有縮表的可能；六是地緣政治風險增溫。此外，從技術面來看，金價由2021年1月高點約1,959美元，下行至1,678美元，跌幅逾一成，已經超跌。
比特幣投資熱度大減恐怕十分關鍵，比特幣稱為「數位黃金」，但近期被特斯拉創辦人馬斯克保守看待後，中國又全面打擊加密貨幣產業，導致大資金從數位黃金撤出，流向實體黃金。摩根大通出具報告統計，2021年第一季，不管散戶或投資機構都在買入比特幣，不過第二季開始，散戶買入比特幣的資金仍高達43.88億美元，但投資機構已流出10.27億美元；這些資金恐怕流向黃金ETF，因為從4月底比特幣起跌開始，短短一個月，黃金ETF的黃金淨持倉量就增加20餘噸。
不過，黃金6月3日出現近2%較大跌幅，群益期貨研究員賴囿羽認為，主要是小非農就業數據樂觀，激勵美元和債券利率同步走強，且是否真的啟動縮表討論，必須等到6月中旬聯準會會議後才有解答，加上此波黃金已有不小漲幅，市場偏向觀望；建議投資人待金價回落至1,800至1,830美元附近買進，中長線來看，黃金有機會上看2,075美元高點。
就長線而言，賴囿羽認為黃金基本面有三大利多：第一是美國將規劃6兆美元的預算案，這讓美國未來10年都將維持財政赤字，導致美元評價降低，打壓美元表現；第二是美國政府如果計畫發債，公債利率應會維持在一定區間，而通膨持續升溫，實質負利率將會擴大；第三則是美國財政部長葉倫已表示，通膨將會走到年底。
金礦業看好，相關基金可期
楊天立認為從長線技術面來看，這波反彈在1,820美元附近形成中期底部，讓未來黃金的反彈滿足價位來到1,960美元，加上黃金從2020年以來的下降反壓線已經突破，MACD也轉正值，可偏多看待。
賴囿羽並從籌碼面補充分析，美國商品交易委員會（CFTC）每週公布的大額交易人籌碼中，黃金期貨的淨多單從5月以來週週增加，已從4月底17萬口增加至21.4萬口，顯示市場仍然偏向樂觀。
投資人如看好黃金中長線走勢，建議可以透過黃金存摺、黃金期貨、黃金差價契約（CFD）等商品買賣；另外，由於金價大漲，激勵了金礦業者的表現，貴金屬相關基金也可關注。
富蘭克林黃金基金經理人史蒂芬．蘭德認為，儘管防疫措施使得礦商的成本有所增加，但金價上漲的幅度遠大於成本上升，為創造獲利提供了相當空間。目前評價面仍具投資價值，相對看好具併購題材及布局多元貴金屬的中小型金礦股。
（本文由 財訊 授權轉載；首圖來源：Flickr/Bullion Vault CC By 2.0）
