明明升息放緩、甚至將停止，為何物價依然繼續漲？經濟學家發現，一種趁亂漲價的「貪婪膨脹」（greedflation）行為，讓物價非常頑固。
美國日前公布4月消費者物價指數（CPI），年增4.9％，雖然低於市場預期與先前數值，代表通膨正在降溫，但《華爾街日報》評論，冷卻速度還是太慢了，要不是美國銀行體系承受壓力，聯準會其實可能在6月或今年其他時候再次升息，只為壓下過了兩年卻還是高漲的物價。
在歐洲，通膨雖然也降溫，但CPI年增率依然有7％。
包括英國財政大臣杭特（Jeremy Hunt）等人認為，現在存在薪資物價螺旋式上漲，也就是勞工薪水上漲，進而推動企業漲價。
但經濟學家反駁，那並非主因，而是企業把各種成本上漲當作煙霧彈，趁機漲價、提高利潤，是名副其實的貪婪膨脹。
國際貨幣基金（IMF）首席經濟學家古林查斯（Pierre-Olivier Gourinchas）4月中說：「名義工資通膨持續遠遠落後在價格通膨後面，代表實際工資將前所未見急遽下滑。」
這代表，勞工帳面上的薪資雖然成長，但增速不及物價上漲的速度，最後多出來的薪水，全部都會被通膨抵銷掉。
證據是，過去兩年，歐美的非金融公司獲利飆升，即便有供應鏈瓶頸、能源及大宗商品斷鏈等嚴重問題阻礙，但卻還能賺大錢，這一反成本上升、利潤減少的常識邏輯。
根據金融數據公司路孚特（Refinitiv），歐美最大的企業息稅前利潤在2022年創下歷史新高。
曾在諮詢公司Avalon Advisors擔任首席經濟學家的里內斯（Samuel Rines）表示，大企業如可口可樂、百事，都在採取價格取代數量（price over volume）策略衝刺業績，調漲商品價格後，雖然客人會買比較少，但高價商品最後不僅照樣能幫助營收成長，對利潤還更有幫助。
甚至，以便宜著稱的公司沃爾瑪、美元樹（Dollar Tree）也都在使用此策略。
但為何消費者繼續買單這些漲價的企業？
一個原因是，現在是非常時期，消費者對價格的忍受度上升。瑞銀全球財富管理首席經濟學家多諾萬（Paul Donovan）表示，消費者近來異常願意接受更高價格，因此企業「有信心能說服消費者，這不是公司的錯，漲價不會損害品牌聲譽。」
第二個原因是，企業在賭，其他企業一定也會漲價，因此也大膽漲價。
「成本衝擊和瓶頸，猶如在漲價的公司之間形成一個隱形協議，它們預期其他人也會採取相同行動。」麻薩諸塞大學阿默斯特分校經濟學助理教授韋伯（Isabella Weber）表示。
當所有企業都在漲價，消費者也因此沒有太多貨比三家的機會。
例如，安聯保險就算出，約一成的歐洲食品價格漲幅是因為企業想要增加利潤。消費者之所以照樣吞下高價，安聯首席經濟學家蘇布蘭（Ludovic Subran）說明：「食品領域競爭不夠激烈，尤其是分銷領域。」
不過，《華爾街日報》說，企業的貪婪膨脹行為快不管用了，因為消費者忍耐力也有極限。
跨國食品公司雀巢財務長羅傑（Francois-Xavier Roger）在新一季財報會議上說，消費者對價格上漲的抵抗程度越來越強，「我們可能會看到定價下降。」
諮詢公司TS Lombard也認為，企業趁機大賺錢的時間不多了：「企業利潤正在收縮，而且下一階段的利收縮將更加痛苦，公司將難以說服他們的客戶支付更多費用。」
（譯者：張方毓；本文由《商業周刊》授權轉載；首圖來源：Unsplash）
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