武漢肺炎造成空前衝擊，亞洲開發中國家央行為了救經濟，被迫跨入禁忌領域，直接向政府購債。經濟學家警告，此危險舉動可能會讓通膨失控，但當下此風險極低。

日經新聞 20 日報導，印尼和菲律賓央行打破禁忌，直接向政府購債，使債務貨幣化（debt monetization），也就是提供免費資金供政府使用。此策略相當危險，可能會侵蝕外界對貨幣決策者的信心並削弱幣值，有可能引發無法控制的通膨。美國銀行經濟學家指出：「極端情況下，過度寬鬆的政策會讓投資人對許多新興市場失去信心……如果新興市場貨幣持續貶值，通膨和資本外逃的風險將提高，央行恐怕得驟然收緊政策，進一步削弱經濟。」

亞洲地區中，印尼央行（Bank Indonesia）最激進，3 月印尼總統佐科威（Joko Widodo）簽署命令，允許央行在初級市場購債。儘管印尼央行宣稱這是「最後手段」，只有在投資人對印尼盾需求不足時，才會使用。然而，5 月 14 日為止，印尼央行已直接向政府購入 22.8 兆印尼盾公債。不只如此，1~4 月間，印尼央行更在次級市場買進 166.2 兆印尼盾公債。

另外，3 月菲律賓央行（Bangko Sentral ng Pilipinas）使用 3 個月期的附買回協議（repurchase agreement），直接向政府購入 3,000 億菲律賓披索（近 600 萬美元）公債。德意志銀行亞太首席經濟學家 Michael Spencer 說：「央行假定直接干預初級債券市場，能阻止公債殖利率走升，並能提高投資人信心……風險在於萬一外資未回流……大量印鈔會打壓幣值，造成更嚴重的（資本）外逃。」不只上述兩國，馬來西亞、印度也打算跟進，直接向政府購債。

Business Insider 13 日報導，諾貝爾經濟學獎得主克魯曼直言，「流動性陷阱」（liquidity trap）從已開發國家蔓延至開發中國家。本次經濟低潮時，新興國家利率低於以往，缺乏工具能夠支撐經濟。這些國家面臨流動性陷阱，利率躺平、貨幣政策失去效用。他說：「流動性陷阱的論述中，沒提到不會發生在開發中國家。」

維基百機解釋，流動性陷阱是英國經濟學家凱因斯提出的概念，是指貨幣政策完全無法刺激經濟時，無論降低利率、增加貨幣供應量都沒有作用。典型的流動性陷阱在當預期經濟不景氣出現，使持有流動資產的人不願意投資。

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