瑞銀集團今（28 日）發布最新外資報告，分享台積電、日月光和世界先進近期看法，並對台積電、世界先進給予買入評級，日月光則是中立評級。
台積電重申長期毛利率為 53% 以上，隨著各地區供應靈活性提高，台積電正尋求出售更高價值的產品，以控制成本增加。展望下半年，隨著產能利用率趨於穩定，毛利率有望從第二季的 52% 微升至 52.3%，全年銷售額也有望實現年增 20-25%，半導體市況預期（對除記憶體外）為年增 10%。
先進製程方面，與 N3 相比，N2 毛利率達到企業平均毛利率的速度可能更快，因為速度更快，產品基礎更多樣化，起售價也更高。
日月光在先進封裝與客戶積極接洽，2024 年機械資本支出預算（machinery capex budget ）為 14-15 億美元，其中以先進封裝、測試和研發是重點。此外，先進封裝產能有望在 2024 年達到 IC ATM （封測暨材料收入）中個位數成長。主流技術需求，日月光認為 2024 年將出現溫和復甦，除汽車產業外，大多數產業庫存在下半年都維持健康狀況。
世界先進預期第二季晶圓出貨量有望季增 18%，而 ASP 季減 3%，預計第三季營收季增 8%。電源管理 IC（PMIC）需求穩定，加上行動客戶（很可能是高通）預訂強勁，MPS 從第二季開始放量。此外，下半年汽車/工業需求復甦有利產能利用率和毛利率提升。
對此，瑞銀評級台積電買入評級、目標價 1,000 元，認為 SK 海力士的 HBM4 基礎晶片從 2026 年開始每年帶來 6-15 億美元以上營收貢獻。此外，由於週期性改善、PMIC 業務前景好及汽車/電子/通訊產業的反彈，同樣給予世界先進買入評級；至於日月光雖然先進封裝需求不錯，但瑞銀認為超過主流邏輯需求復甦的幅度，因此持中性評級、目標價 146 元。
（首圖來源：台積電）
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