美國聯準會最新利率決策會議出爐，6 月政策利率維持不變符合市場預期，但預期年底政策利率調升，暗示這次暫停升息可能為期短暫，通膨回落及經濟活動仍面臨高度不確定性，而聯準會官員對聯邦基準利率整體看法的聯準會點陣圖對於 FED 貨幣政策趨勢偏鷹，有助壓低通膨。
美國聯準會主席鮑爾表示，雖然通膨已有所緩和，但壓力仍高，聯準會認為通膨上行風險依然存在，通膨降至到 2% 目標區，仍有很長的路要走，限制性貨幣政策可能需要一段時間才能使通膨下滑；經濟預測摘要（SEP）將核心個人消費支出物價指數（PCE）成長率從 3.6% 上修至 3.9%。
鮑爾指出，利率點陣圖顯示 18 位 FOMC 委員中有 9 位預測年底利率將落在 5.5~5.75% 目標區間，利率中位數為 5.6%，強調幾乎所有委員都認爲進一步加息較適宜，暗示今年尚有機會再升息 2 碼，並預告明年不排除降息，預估 2024 年底降息 4 碼、2025 年再降息 5 碼。
凱基 AAA 至 A 公司債基金經理人黃鈺民指出，這次點陣圖顯示年底前仍有升息兩碼空間，聯準會主席鮑爾在會後記者會提及，近期服務業雖出現早期下滑跡象，但仍無法確定趨勢是否持續，維持緊縮政策仍有其必要，研判後續至少仍有升息一碼的空間，代表聯準會必須擁有更多經濟數據判斷後續政策，唯一可確定的是今年不會降息。
黃鈺民表示，聯準會 6 月利率決策會議結果符合市場預期，今年不會降息的預期，將帶動美債利率持續走高，導致債券價格下跌，推升殖利率。
展望後市，黃鈺民表示，明年可望降息的預期，相對看好信用品質穩健、違約風險更低、對利率敏感度高的較高評級的投資等級債券表現；當未來利率開始反轉向下時，價格反彈空間可望更大，可趁債券價格走跌之際逢低進場布局。
富達投資表示，整體維持先前觀點，預估連續之緊縮政策，將在未來影響美國經濟，美國可能在 2023 年底或 2024 年初出現溫和經濟衰退，這波景氣循環在新冠疫情影響下，所受衝擊與影響較為長期且多變，投資團隊持續關注緊縮貨幣政策對今年經濟增長的下行風險。
富達投資指出，資產配置方面，考量目前銀行業信貸的不確定性，短期給予審慎投資評等，至於股市，比起成熟股市相對看好新興股市展望，而對信用債則相對看好投資等級債；針對政府債，考量升息近尾聲，股市與債市相關性轉為負向，具防禦性，因此給予加碼的投資評等。
柏瑞利率對策多重資產基金預定經理人連伯瑋表示，歷史上美國 10 年期公債殖利率多在 Fed 暫停升息前 2~3 個月即先見頂，預期美債此波殖利率峰值可能已過，固定收益市場先前最大逆風的利率風險，有望逐漸轉為順風，若風險情緒進一步改善，股市也有表現機會。
由於利率走向影響，不同資產表現各異，如果跟著利率走，投資將能更到位。連伯瑋指出，以中長期利率走向為依歸，有序調整配置偏好，無論市場利率如何改變，都有相對應的資產組合，由於聯準會政策方向不明，預期短期市場波動仍在，團隊對未來 9~18 個月市場看法維持中性偏謹慎。
（首圖來源：Flickr/Federalreserve CC BY 2.0）
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