美國債市波動率近來激增，跟美股相對平穩的表現大相逕庭，部分分析人士警告，央行可能成為觸發股市震盪的推手。
Zero Hedge 2日報導，LongTail Alpha創辦人Vineer Bhansali發表報告指出，退休基金經理人已開始跟他詢問，究竟要怎麼做才能確保投資組合不受利率波動影響。
他說，「這顯示他們已開始感到擔憂…..市場會有一部分崩解，這會是相當有趣的交易過程。」
值得注意的是，就在聯邦公開市場委員會（FOMC）11月3日公布貨幣政策聲明、聯準會（Fed）主席鮑爾（Jerome Powell）可能宣布削減購債前夕，美國公債市場用來衡量債市波動程度的「MOVE」指數飆升至2020年4月以來新高。相較之下，被用來衡量美國股市恐慌氣氛的波動率指數（VIX）仍維持在16點附近。
報導直指，2020年4月MOVE指數也曾拉升至目前位置，但當時VIX卻高達50點。
英國金融時報2日報導，美國銀行直指，標準普爾500指數、美國公債的即期隱含波動率差距愈來愈大，擴大的速度為十年來之最。美銀分析師Riddhi Prasad警告，這暗示投資人忽略了央行轉趨鷹派帶來的風險，「股民不該見樹不見林，因為股市從未像現在這樣依賴Fed，Fed也從未像現在這樣依賴經濟數據。重點是，經濟數據的波動從未像現在這樣劇烈。」
近來即便固定收益市場出現騷動，美股卻依舊相對平穩，或許可用技術性原因來解釋。Academy Securities總經策略長Peter Tchir舉例，避險基金最近幾日決定解除固定收益市場槓桿，即是其中一項技術性因素。不過，Tchir表示，股市對債市的波動不以為意恐怕是錯誤的，他並強調高收益債市場也很容易受到打擊。
JPMorgan Asset Management投資組合經理人Jack Caffrey同意，固定收益市場對風險的敏感度確實高於股市，近來波動可能預告範圍更廣的動盪走勢。不過，他認為股市的環境依舊有撐，多數企業都表示需求非常強勁，未來看來似乎相當明朗，就算有挑戰也被視為短期因素。
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