儘管國際油價下跌，但歐元區能源價格仍然繼續飆高，通膨沒有止步跡象。歐洲最大經濟體德國受到能源和食品成本飆升影響，9 月消費者價格比去年暴漲 11%，是德國自 1951 年以來最高通膨數，由於民眾和企業越來越憤怒，德國政府表示將竭盡所能抑制通貨膨脹，並實施天然氣價格上限。
德國能源價格自 2 月俄羅斯入侵烏克蘭以來連續打破紀錄，9 月年增 44%，食品價格也暴漲 18.7%，推動通膨年增率達 10.9%，高於前一個月 8.8%，不只是 70 年最高，也是自 1999 年歐元誕生以來德國最高通膨數。
價格尚未見頂，現在德國頂尖經濟機構都預期，高能源和食品價格繼續上漲，正在導致購買力大幅下降，衝擊德國經濟。萊布尼茲經濟研究所警告，如果冬季異常寒冷，德國工業被迫實施天然氣配給，明年德國經濟可能會萎縮 7.9%。經濟合作與發展組織 (OECD) 也稱接下來半年歐洲是否能度過難關幾乎取決於冬季天氣。
為了緩衝能源成本對消費者和企業造成的最嚴重後果，德國政府週四宣布價值 2 千億歐元的一籃子補貼，此外還制定天然氣價格上限，計劃將持續到 2024 年春季。面對經濟威脅，英國寧可冒著導致高通脹和貨幣貶值的風險，實施擴張性財政政策，包括減稅和增加政府支出提振經濟，德國財政部長誓言，不會跟隨英國走擴張性財政政策的道路。
然而也有專家不支持天然氣價格上限措施，經濟學家警告，由於德國今年冬天面臨天然氣短缺，天然氣價格上限可能會推高通膨，並降低家庭和企業節約能源的動力。
整個歐洲都面臨抉擇，預計 19 國歐元區的通膨也可能超過預期的 9.6%。歐洲央行 (ECB) 過去兩次會議已升息 125 個基點，表示下次 10 月底會議支持再次大幅升息，可能再升息 75 個基點。美國 Brown Brothers Harriman 分析師警告稱，歐洲央行大規模升息，可能對歐洲經濟造成相當大的破壞。歐洲央行董事會成員聲稱將盡一切努力控制通膨，歐洲其他國家今年可望避免衰退，但暗示德國的經濟衰退可能免不了。
慕尼黑 Ifo 研究所預估，未來一年德國平均通膨率可能為 8.8%，預計將在 2024 年穩定下來，2023 年德國 GDP 將萎縮 0.4%，低於 4 月估計的成長 3.1%，然後在 2024 年反彈回成長狀態。OECD 預計德國明年 GDP 將下降 0.7%。即使走過最壞的時刻，未來全球經濟可能只是低速成長。OECD 在「付出戰爭代價」的報告中表示，俄羅斯入侵烏克蘭、飆升的能源費用和創紀錄的通貨膨脹使全球經濟陷入混亂，陷入長期低迷的成長狀態。
(首圖來源：Flickr/Dieter Titz CC BY 2.0)
