伺服器市場下半年走勢究竟如何，外資看法分歧。先是里昂證券出具報告看壞伺服器的需求，接著引發包含花旗、美銀美林等外資出具報告力挺伺服器相關個股，對峙態勢明顯。

外資摩根士丹利最新報告提出，伺服器上半年表現優於預期，然而下半年恐怕有庫存去化的疑慮，加上考量到經濟可望有 V 型反轉的可能，建議投資人轉進與景氣循環連動度較高的個股，一舉將高通、Lam Research、Qorvo 評等從中立調升至加碼，並將 NVIDIA、英特爾評等從加碼降至中立。

大摩指出，從本季來看雲端需求依舊強勁，然而，從通路調查結果顯示，受 COVID-19 疫情影響，hyperscalers 端的伺服器庫存處於相對高水位。因而大摩認為，下半年雲端需求會出現些許降速與庫存去化的疑慮。

儘管就長期而言，大摩仍持續看好雲端產業的需求與發展，但考量到股價及下半年營運數字的成長空間，大摩調降了 NVIDIA、英特爾評等。相較之下，大摩認為，隨著景氣的落底以及未來可能出現 V 型反轉，投資人的持股策略應轉向更能直接受景氣復甦帶動的領域，包含智慧型手機、記憶體／設備，以及自動化與工業化等領域，因此調升高通、Lam Research、Qorvo 等個股評等與目標價。

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