關稅恐攻，蘋果受難、微軟企業客戶成護城河

全球化時代的終結，加上美中對抗，蘋果跌落神壇，微軟市值再次超過蘋果，成為全球最有價值的上市公司。微軟執行長也信心喊話，表示無論地緣政治如何改變，未來世界肯定將需要更多運算。

由於對中國依賴過深，這次關稅戰，蘋果在科技巨頭中受到的打擊最大，蘋果躲去哪裡都沒用，即使是從印度出口到美國的 iPhone，也須面臨 27% 的關稅。川普不是第一次針對蘋果，在他上一任期，就想對蘋果開刀，最後獲得豁免，原因是蘋果執行長庫克當時告訴川普，開徵關稅將不利蘋果與三星競爭，三星生產基地主要在越南與韓國。

這一次它就沒有那麼幸運了，這次美國政府認為蘋果可以將生產轉移到美國，強調機器人和本地勞動力可以取代更便宜的海外生產，將為美國創造數百萬個就業機會。但這種簡單的思考邏輯背後需要先付出慘痛代價，市場認為，蘋果受關稅影響巨大，原因在於它花近 20 年的時間建造一條非常複雜的供應鏈，而這條供應鏈主要位於中國和東南亞，若被逼得回美，需要花費 300 億美元和三年時間才能將其 10% 的供應鏈轉移到美國。

《金融時報》專跑蘋果的記者表示，這次蘋果不會在最後一刻獲得豁免，因為當前面對的是一個不同的川普。直言，「這是川普二世，不是川普一世，與第一次相比，這屆政府更加激進，願意打破常規，川普不會為了蘋果而暫停整體計畫。」

反觀最近登上世界最高市值的微軟，受影響較小。傑富瑞分析師下調多支軟體股的目標價時，表示微軟是受關稅不確定性影響較小的公司之一。外媒分析，微軟的優勢在於它不怎麼經營實體或消費性產品，因此受關稅的直接影響較小。此外，微軟專注於企業客戶，很大一部分收入來源與長期合約掛鉤，為微軟帶來額外的穩定性。2024 財年，包括 Azure 在內的雲端運算部門是公司最大的收入來源，創造公司總收入的約 43%。

蘋果是上週七巨頭表現最差股票，過去五天下跌 22%，特斯拉第二差，下跌約 12.88%。亞馬遜、Nvidia 和 Meta Platforms 同時期下跌 9%~11%，Alphabet 和微軟分別下跌 6.62% 和 6.26%。

微軟三巨頭信心喊話

但如果川普繼續瘋下去，微軟也不一定能逃過。比爾蓋茲說，他不確定關稅會給微軟什麼影響，現在針對商品，誰知道之後會否擴大到服務。

微軟前執行長史蒂夫鮑爾默在微軟 50 週年慶表示，運算、儲存、智慧前景十分光明，他說雖然不可能再活 50 年，但無論還有多少時間，他都是微軟大股東。微軟現任執行長納德拉則信心喊話：「從現在起 50 年或 25 年後，有一件事可以肯定，就是世界需要更多算力，不論地緣政治或經濟如何變化，我們都會適應。」

(首圖來源：Microsoft)

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