近期，外資瘋追 ABF 載板題材，原因在於其供應量不足，但市場需求又不斷提升，使得外資紛紛拉高國內相關廠商的股票目標價。繼 11 日有外資看好欣興目標價達每股新台幣 152 元之後，美系外資再發報告表示，將欣興與南電兩家供應商的目標價分別提升至每股 155 元及 235 元的價位，使欣興 12 日股價一度來到批近漲停的每股 89.3 元價位，而南電則更是盤中攻上漲停每股 129 元價位鎖死。

報告表示，因為全球強勁的高速運算和通訊需求，使得 ABF 載版需求自 2020 年到 2024 年間增幅預計達到 17%，挑戰 70 億美元的市場規模。在此情況下，就算全球 5 大廠未來幾年擴產也仍供不應求的情況下，預期南電在 2020 年到 2022 年的 3 年間，年獲利複合成長率將超過 60%。而且，因為 ABF 載板市場需求逐步提升，加上因整體產業供需改善，使南電在受惠 ABF 載板價格及產能利用率提高而帶動毛利提升，進而連帶影響 BT 板與 PCB 業務的改善。

另外，因為南電在 2019 年的 ABF 載板市占率達到 12%，為全球排名第 4 的供應商，其主要客戶包括了博通及 AMD，以供應 5G 及 AI 與 HPC 相關的產品為主。在受惠需求提升情況下，預期南電 ABF 載板的全球市占率到 2022 年將提升至 16%~17% ，如此將能帶動營運動能，因此給予每股新台幣 235 元的目標價。

至於，在欣興的部分，因為手中握有國際五大 ABF 載板客戶，再加上同時和超微、台積電與英特爾有都有密切的合作，競爭對手將難以與其抗衡。而 2019 年欣興 ABF 載板市占率約 20%，因此預期在 ABF 載板市場需求則續提升的情況下，欣興的毛利率與營益率在 2022 年各達到 21.8% 與 12.4%，相較 2019 年僅 13.7% 與 4.2% 都大幅增加，而且每股 EPS 也將自 2020 年的預估 3.2 元，提升至 2021 年的 5.3元，2022 年的 7.1 元，因此調升投資評等至「買進」，也給予每股 155 元的目標價。

(首圖來源:科技新報攝)