市場傳出，中國出口商利用複雜的匯率交換策略，避免將美元盈餘轉換成人民幣，以免損失潛在的美元升值收益。
路透社8月31日獨家報導，分析官方資料並訪問企業後發現，這些交易有一部分是跟國有銀行進行，暗示中國外匯主管機關對此抱持開放態度，即便當局正嘗試減輕人民幣在現貨市場的賣壓。
上述換匯交易讓出口商把自身美元部位停放在銀行、交換人民幣在國內使用，並可在一段時間後，透過合約反手拿回美元。2023年以來，人民幣相對美元已貶值超過5%，光是8月就重貶2%之多，外資大舉外逃進一步拖累人民幣走勢。
據報導，在上海做電子品及玩具出口生意的丁先生就緊抓美元盈餘不放，不願將之兌換成最近已重貶至9個月低點的人民幣。他透露，自己跟一些做出口的朋友都擔憂美元會繼續升值。
丁先生說，他原本打算在人民幣貶破7兌換一美元時把美元部位兌換成人民幣，但隨著愈來愈多人預期聯準會（Fed）將延長利率維持在高檔的時間（higher for longer），人民幣因中國放寬貨幣政策而走弱，他最終改變了主意。2008年全球爆發金融海嘯以來，人民幣僅三度貶破7兌換一美元。
Natixis資深亞太經濟學家Gary Ng指出，貨幣政策差距日益拉大，是推動這波趨勢的背後原因。短期內基本面不太可能出現變化，利差將進一步拖累人民幣、促使出口商押注美元。
中國資本外逃問題相當嚴重。Business Insider報導，國際金融協會（Institute of International Finance, IIF）首席經濟學家Robin Brooks 8月27日透過社交平台X指出，全球資本流向出現巨大變化。過去10年來，中國吸引多數流向新興市場的資金，通常是以犧牲其他金磚四國（BRICS）為代價；如今卻面臨過去18個月資金持續大量外逃的窘境，投資人對於專制政權變得益發謹慎。
The change in global capital flows is seismic. For the past decade, China (red) attracted the bulk of capital flows to EM, often at the expense of other BRICS. But China has now seen consistent and large outflows for the past 18 months, as investors grow wary of autocracies… pic.twitter.com/tAgfRnZTfZ
— Robin Brooks (@RobinBrooksIIF) August 27, 2023
自2022年初至2023年6月前，國際機構投資者賣超了1,480億美元的中國債券，而陸股也因人們大舉贖回而遭到拖累。雖然中國政府設法安撫國際投資者，陸股依舊面臨2016年以來最為綿長的資金外逃潮，在13個交易日內流失110億美元。
（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：shutterstock）
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