上週五，美國股市中一籃子的中概股，竟像火燒連環船般接連閃崩。包括了阿里、騰訊音樂、愛奇藝、唯品會，新東方等知名互聯網霸主，個個在單日內一度跌破兩成以上。這場災難竟跟一位神祕操盤手有關？
美國媒體公司 ViaComCBS、Discovery 也跟著跌破四成。據《機構投資人》（Institutional Investor）指出，當天這些股票合計蒸發了近 350 億美元市值。
到底原因為何？這幾天，財經媒體紛紛追溯真相，源頭指向一位篤信上帝的神祕韓裔基金經理人：Bill Hwang（比爾‧黃）。
他今年重壓中概股與兩家美國媒體公司，投資失準釀成大禍。由於他一人手上所持有的整體股票部位，就超過 200 億美元，強制平倉，自然馬上讓這些股票大跌，最後造成連環崩。不少投資人也在擔憂，會不會又是熊市來襲的前兆？
據《彭博商業週刊》指出，比爾．黃管理一間在美設立的韓國家族基金公司 Tiger Cub Archegos。上週五，市場就傳出，這位經理人因為重壓投資在美掛牌的中概股、與美國兩家媒體公司，巨虧後付不出保證金，因此被高盛、摩根大通等投資銀行強制平倉。許多交易員更抱怨週五打電話到手軟，才賣完。
而根據高盛內部流出的電郵指出，光是這間投資銀行當天就被迫出售 105 億美元股票，幾乎都是在美掛牌的中概網路股，例如百度、騰訊音樂等。
▲ 韓裔基金經理人 Bill Hwang。
比爾．黃是誰？他是韓裔美國人，90 年代初，曾於美國號稱「避險基金之父」的朱里安．羅伯森（Julian Robertson）旗下的老虎基金公司任職，深獲這位投資大佬的信賴。
後來，老虎基金因 2000 年的網路泡沫化風潮倒閉，前老闆仍大方金援 2,500 萬美元，讓比爾黃在 2001 年創立了「亞洲老虎基金」（Tiger Asia），曾積極投資港股，據投資過該基金的客戶指出，每年平均報酬率為亮眼的 16%。在 2010 年時卻因中國銀行、建設銀行等內線交易，被香港證監會查出，要求停止交易四年。
兩年後 2012 年，Bill 在美復出，成立了 Tiger Cub Archegos 基金管理公司，投資標的主要是中概股；另外也喜愛投資美國網路、媒體領域公司。自此之後，他在財經界極少曝光，只喜歡對外表明自己是虔誠的基督徒。
他曾公開談個人投資哲學，強調上帝正默默用資本主義的力量，引導人類社會升級。也因此，信上帝總能引導他長期的投資方向「與神同行」。每次投資一間公司之前，他都會優先考慮，這是不是神會喜歡的企業？
無論有多虔誠，比爾黃這回確實跌了一大跤，還讓兩個服務他的證券業者日本野村、瑞士信貸吞下虧損。根據本週兩家業者先後公開的聲明，皆坦承因為某美國客戶的交易，導致本季業績嚴重受到衝擊。外界均認為所指的美國客戶正是他。
比爾．黃到底犯了什麼錯？
首先，他可能忽略了，地緣政治風險對疫情後的股市，已經有愈來愈大的影響。
像是上週四，美國證券交易會（SEC）宣布將確實執行，川普時代就通過的「公司問責法案」中，對上市公司資訊披露的要求。此訊息透露出，中美貿易對峙激化，在拜登上台後恐怕仍會持續。
其實，包括美國知名女股神、Ark 基金經理人 Cathie Wood 等許多基金經理人在內，近期早已開始大賣中概股。
其次，這回比爾黃手上閃崩的不只有中概股，還有 Discovery 與 ViaComCBS 兩間美國公司，這些跟地緣政治並無關係。Bill Hwang 的投資風格一直以高槓桿交易為主，這恐怕才是他此次失手的主因。
據《CNBC》報導，Discovery 與 ViaComCBS 在疫後的媒體轉型成效不佳，不幸地被一些機構盯上，鎖定為放空目標。
當 ViaComCBS 上週被放空閃崩四成，由於比爾黃據傳是用五倍槓桿來操作這檔股票，最後因無法即時繳出保證金而滅頂。
不過，目前大多金融業專家，認為這應該只是單一事件，不至於釀成股市全面崩盤。而週周曾一度大跌的百度、騰訊音樂等中概股，這週因為出動自家資金護盤、以及其他投資人逢低搶進，股價已反彈。
看來，這次事件最能教給所有投資人的功課就是，使用高槓桿操作策略前，請三思再三思。事實證明，老手都能翻船。
