受到 AI 熱潮、美國經濟比預期穩健帶動，美國股市今年一路走揚、鮮少拉回，但異常平靜的走勢卻讓華爾街日益感到焦慮。
華爾街日報16日報導，2024年已過了快要一半，標準普爾500指數年初迄今漲幅接近14%，期間29度寫下歷史新高紀錄。指數單天振幅1%的日子很稀少，只有一天振幅達2%、創2017年新低。芝加哥選擇權交易所（CBOE）用來衡量市場恐慌氣氛的波動率指數（VIX）上週一度跌破12點、逼近5年低點。
然而，歷史顯示，極端平靜的市場鮮少能一直延續下去。2005~2007年VIX剛當前水位差不多，但2008年金融海嘯爆發期間飆漲至80點以上。強勁的經濟和平穩的市場有個問題，就是會讓投資人放下戒心、追求更多風險甚至投機。
這波牛市自2022年底展開以來，標普500都是由幾家大型科技股領漲，且漲勢愈來愈集中。若所有股票的權重一致，標普500過去30個交易日應是下跌的。相反地，加權指數過去30天卻上漲4%。FactSet統計顯示，標普500前十大成分股的權重最近來到36.8%，創2000年9月新高。
Interactive Brokers策略長Steve Sosnick警告，漲勢集中在幾檔大型股並非好事，一旦最大幾家企業無法滿足市場超高期待、股市很容易受傷。他說，漲勢過於集中，將掩蓋許多檯面下的問題，股市最近主要是受到貪婪而非恐懼驅動，這樣的情況延續得愈久，市場就會愈脆弱。
成交低迷，是另一個可能的麻煩訊號。FactSet統計顯示，標普500指數ETF（SPDR S&P 500 ETF Trust ETF）在5、6月一共有14個交易日的成交量為今年以來最低迷。市場交投清淡，暗示投資人缺乏信心。
目前難以確知股市何時會打破平靜。分析人士注意到，跟上一次漲勢如此集中的2000年代初期不同，當前大企業都有獲利、且資產負債表相當強勁。不只如此，跟2008年爆發金融海嘯前的幾年相比，企業、個人的債務現在低上許多。
Seeking Alpha報導，本週美國將有零售銷售、S&P採購經理人指數出爐，還有半打聯準會（Fed）官員準備發表談話。投資人將仔細分析Fed官員評論，尋找未來利率路徑的線索。另外，本週五（6月21日）美股將迎來三巫日（triple witching day），屆時股票選擇權、股票指數期貨及股票指數選擇權都會同時到期。
（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：shutterstock）
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