才走出疫情陰霾，過去幾年中國房地產無節制的開發，創造的繁榮假象，在疫情之後帶來一場深刻危機。房地產和股市暴跌正在吞噬家庭財富，專家預期，這可能只是未來幾年更多財富損失的開始，現在中國中產階級家庭將以手握現金，增加儲蓄度過經濟危機。
房地產業及相關產業對中國 GDP 貢獻率高達 30%，也是支撐中國經濟成長的重要支柱，過去十年開發商開始大規模建設，其中大部分是透過債務融資，現在的住房供應已經大幅超過需求。一位前中國高級官員表示，中國的空置房屋足以容納 30 億人，中國 14 億人口不足以填滿全國各地的空公寓。
大約三年前，當時中國政府因擔心金融不穩定風險而打擊房地產業過度借貸，希望遏制房價飆升並遏制與債務飆升相關的風險。這項決定加劇恆大等開發商的現金緊縮狀況，最終於 2021 年 12 月拖欠對債務持有人的債務，引發更廣泛危機。
房地產業崩潰不只衝擊金融體系，一般家庭資產也大幅縮水，中國人民銀行 2019 年城鎮家庭調查顯示，房屋價值佔家庭總資產六成。瑞銀 8 月全球財富報告表示，2022 年中國成年人人均淨資產下降 2.2% 至 75,731 美元，由於房地產市場問題導致非金融資產減少，人均總資產自 2000 年以來首次下降。
雖然中國官方數據顯示現有房價只有小幅下跌，但房地產經紀人和私人數據提供商的證據顯示 ，中國最大城市的黃金地段房價至少下降 15% 。彭博經濟研究稱，房價每下跌 5%，住房創造的財富就會消失 19 兆元人民幣。
許多中產階級將畢生積蓄投入房地產。《財富》訪問一名中國媒體工作者就表示，自己眼睜睜看著在省寧波投資的房產價值較 2019 年高峰下跌約 100 萬人民幣，他 5 月賣掉房產，慶幸自己還賣得掉。賣出的錢大部分作退休儲蓄，其餘存入活期存款和即時贖回的貨幣市場基金，他持有的股票也抹去 2018 年以來漲幅，股票他也不敢碰了，工作不一定有保障，首要之務是手頭保持足夠現金。
房產危機將拖累十年
房地產在經濟逆風下很難好轉，雖然中國試圖透過刺激消費需求來重振房地產行業，但在創紀錄的青年失業率和經濟成長放緩的情況下，消費者不太可能買新公寓。高淨值人群也變得更加保守，調查顯示，今年將「保護財富」列為主要理財目標的人群數量大幅增加，更少人認為有創造財富。
中國政府全國推出「去庫存」政策減少供應過剩，包括放慢城市土地出讓，鼓勵開發商降低房價以刺激需求。上海資產管理公司 Grow Investment 首席經濟學家估計，中國房地產問題可能需達十年才能解決。外銀估計，因房地產危機，中國 2026 年前經濟成長率將下降約 1.5%。
彭博經濟研究稱，到 2026 年，中國房地產業價值可能會從佔 GDP 的 20% 降至 16% 左右，使約 500 萬約 1% 城市勞動力面臨失業或收入減少風險。
(首圖來源：Flickr/Marc oh! CC BY 2.0)
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