日是否端走雞尾酒盆市場關注

新聞媒體 2023-04-18

植田和男近日公開掛保證,現階段日本仍會保持超寬鬆貨幣政策不變,直到日後能看見穩定以及有延續性的通膨目標值,先達到2%再說。但他過去曾說,在當前的經濟、物價及金融情勢下,實施殖利率曲線調控(YCC)是合適的,會尋求修改政策以減少副作用。這個說法引起外界紛紛猜測,可能在4月底或6月中的貨幣政策會議上,提出修改目前寬鬆貨幣政策。我央行指出,這做法過去被稱為是「把派對上的雞尾酒盆端走」。

央行說明,央行端走雞尾酒盆的說法,過去是被用來比喻央行將撤走寬鬆措施的行動,最早源自美國聯準會(Fed)前主席William McChesney Martin於1955年的經典名言,「Fed相當於監護人的地位,在派對正要嗨起來時,下令將雞尾酒盆撤走。」

英國央行(BoE)前總裁Mervyn King則延伸提到,央行在貨幣政策上,可在狂歡派對前撤走雞尾酒盆;在金融穩定方面,則可運用總體審慎政策工具,在舞跳得太嗨時,把音樂的音量調小。我央行則認為,不論撤走雞尾酒盆或是音量調小,對央行決策來說都是件苦差事。

對於日本央行是否結束寬鬆看法分歧,去年突然宣布實施YCC後,市場普遍分析,日本逐步放棄超寬鬆政策已為期不遠,何時撤走雞尾酒盆頗受關注,為避免金融市場出現動盪,預料植田應不會在本月底主持的首場會議,突然就宣布改變,應是採取循序漸進的方式進行調整。但若真的取消,日本殖利率上升,恐對全球資本流動帶來巨大影響。

匯銀人士解讀,現階段對植田而言,如何引導日本政策回歸正軌,但又不觸發金融市場動盪,將是一大挑戰,一旦走向緊縮,日本將正式加入全球主要央行的升息行列。


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