中國恆大債務問題一度引發全球股市震盪，也是中國目前最大經濟隱憂，目前負債逾 3,000 億美元，市場普遍認為將拖欠債券還款。到底恆大負債怎麼來？對全球經濟影響多大？《科技新報》特地整理懶人包，讓你快速了解恆大危機始末。
1996 年，恆大集團創辦人許家印在廣州創立恆大集團，主要透過借貸擴大規模。
根據恆大集團網站，恆大地產在 280 多座城市擁有 1,300 多個專案，除了房地產，還在電動車、媒體製作、礦泉水、主題公園、足球俱樂部等領域都有涉獵。高盛預估，恆大擁有 200 多家境外子公司和近 2,000 家國內子公司，資產約 2 兆人民幣，相當於中國 GDP 的 2%。
這些新業務擴張都需要資金，而許家印的人脈能讓債權人不斷貸款給他，最終債築高台，超過恆大還債能力。
到了 2020 年，恆大出現流動性恐慌，據說恆大當時發信給廣東省政府，警告官員 2021 年 1 月到期的付款可能導致流動性危機，進一步導致金融部門出現交叉違約。之後越來越多恆大求助新聞出現，使公司股票債券暴跌。
恆大一律否認，並對發信真實性提出異議，不過最後傳出是部分投資人放棄對恆大強制償還 130 億美元的權利，危機才暫時解除。
出售恆大汽車、中國恆大還不夠
隨著恆大集團越來越多債務要到期，債券持有人、股票投資人和評級機構預測恆大將違約，且債務重組不可避免。恆大提出一項計畫，到了 2023 年中將 1,000 億美元債務減少一半，包括資產出售和發行股票。
截至今年 8 月，恆大已籌資約 80 億美元，還出售恆大汽車、中國恆大、一家杭州地產公司和一家地方銀行股份，但都難以解決恆大困境，這些交易都不太可能明年前完成。同時債務評級多次被降級，惠譽、標普全球評級皆表示恆大可能違約。
彭博社報導，恆大到今年底必須支付 6.69 億美元票據，約 6.15 億美元是恆大美元債券；明年 3 月，恆大 20 億美元未償還債券即將到期，再接下來 4 月還有 14.5 億美元到期。標普表示，雖然恆大今年償還所有公募債券，但如果無法及時恢復進入資本市場的能力，2022 年再融資將面臨挑戰。
恆大危機將使中國經濟成長放緩
目前唯一能將恆大從漩渦拉出的只有北京，全球投資人都屏息以待，看政府是否介入並提供救助、要求提供重組，還是眼睜睜看恆大倒閉。據說北京已指示廣東當局制訂計畫，管理恆大債務問題，包括與資產潛在買家協調。監管機構 9 月簽署提議，讓恆大與銀行、其他債權人重新談判付款期限，提供下一次緩衝期。
高盛中國經濟專家閃輝（Hui Shan）認為，恆大危機將使中國經濟成長步調放緩，預計中國 GDP 減少 1.4 個百分點，若情況進一步惡化，負面影響可能使數字擴大至 2.5 個百分點，更嚴重的話 GDP 可能下降 4.1 個百分點。
最壞情況，與恆大集團有關的壓力將蔓延到世界金融體系，並凍結全球信貸市場，彭博社認為這將是「中國的雷曼時刻」，金融海嘯很可能重蹈覆轍，拖垮全球經濟，不過華爾街相信，如果有必要，中國政府會使用很多方式預防此狀況發生。
（首圖來源：達志影像）
