美國聯準會（FED）「褐皮書」（Beige Book）指出，4~5 月份美國多數地區的經濟適度或溫和成長，首次有跡象顯示，官員冷卻需求的努力開始生效。
路透社1日報導，評估美國經濟體質的褐皮書在關鍵時刻出爐，FED正積極緊縮金融狀態，平抑衝上40年高的通膨。
最新訪調指出，過熱經濟略微降溫，但是情勢仍混沌不明，企業樂觀情緒消退、衰退恐懼升溫，而且物價壓力和勞動市場吃緊，不知何時才能明顯改善。
褐皮書調查美國12個地區，零售業消息說，高物價讓消費需求趨於疲弱。住宅房產方面，高價和升息也讓買家縮手。整體而言，企業表示勞力短缺仍是最大挑戰，其他頭痛問題尚有供應鏈糾結、通膨高漲、烏克蘭戰爭、疫情衝擊。
通膨居高不下，FED任務艱鉅，必須澆熄需求、抑制生活費暴衝，但是不能做過頭，以免釀成經濟衰退。根據訪調，企業態度轉趨審慎，8個地區的企業成長展望下滑；另有3個地區表明憂慮經濟衰退。
MarketWatch 18日報導，4月份美國通膨奔至8.3%，逼近40年高點。相關人士說，金融市場尚未充分考慮到，今年夏天的通膨也許不會對升息做出反應。升息通常需要6~9個月、甚至兩年時間，才能發揮作用。
多年來市場習於寬鬆資金，未體認到此種時間差，變得日益不安。另外，FED 6月1日將開始縮減規模接近9兆美元的資產負債表，會讓金融狀況更為緊縮。
InspereX資深交易員David Petrosinelli指出，升息的實質影響要到年底才感受得到，通膨隧道的盡頭看不到亮光，FED會迅速失去權威（losing the room）、失去公眾信心。市場波動仍在初級階段，軟著陸的機會逐日收窄，未來幾個月FED升息，通膨或許不會明顯降溫。軟著陸的意思是央行升息幅度恰到好處，避免經濟過熱且遏阻通膨，同時未釀成衰退。
