軟銀集團在 2020 年第一季巨額虧損後，首席執行長孫正義進行了一系列資產重組，出售該公司持有的外部公司股權、精簡業務體系，宣布回購股票以提振投資者信心，目前該公司股價已經成長到了 20 年以來最高點。分析師預測軟銀有望在 2020 年第二季扭轉業績頹勢，營業收入預期超過 10 億美元，因投資價值減記虧損 177 億美元的願景基金則有望實現盈利。

軟銀在 2020 年第一季經歷了該公司創辦以來最大的虧損，隨著全球科技股的反彈，軟銀持有的 Uber、阿里巴巴等公司的股票價值也逐步回升，同時新創公司 IPO 數量正在回升中，軟銀他投資了大約 90 家新創公司前景看好，孫正義募集數百億美元資金進行股票回購，軟銀集團的股價已經提升到 20 年來的最高點。

Jefferies Group 分析師 Atul Goyal 發表報告稱，考慮到整體股市成長的幅度，軟銀集團旗下願景基金投資價值也會有所提升，未來幾年願景基金投資的公司估值會持續提升，孫正義仍然是一個非常出色的投資人。

願景基金採取了多種方式對未上市的公司股權進行估值，主要是基於募資的次數和規模，對比已掛牌的競爭對手估值，具體的核算方式沒有對外公開，由於大量被投的新創公司估值難以評估，軟銀基金的業績存在很大的不確定性，對比上一季的投資價值大規模減記後，大多數被投對象仍然在經營中，投資價值有望持續回升。

在 2020 年年初全球股市大幅下跌，進入 2020 年第二季後科技股全面反彈，那斯達克指指數在 2020 年第二季成長了超過 30%。對於軟銀集團來說，願景基金重點投資的網路租車服務公司 Uber 股價在 2020 年第二季成長了 11%，目前股價大約為每股 33 美元，與軟銀在 2018 年初投資的估值接近，有助於對其他未掛牌的租車服務公司進行估值，軟銀集團還持有中國滴滴出行、新加坡 Grab、印度 Ola 租車服務公司的股權，這些公司均未在公開市場掛牌。

軟銀投資的辦公協作軟體服務 Slack 被認為是新型冠狀病毒大流行中的受益者，2020 年至今股價已經成長了 30%，眾安保險的母公司平安保險公司股價成長了 75%，癌症檢測技術公司 Guardant Health 股價在 2020 年第二季成長了 17%。

經歷了 WeWork 和 Uber 在 2019 年令人失望的 IPO 後，公開市場投資者對於軟銀投資的規模成長率高、無盈利的公司表現出質疑，隨著科技股的股價回升，大量投資者開始關注新創公司 IPO，軟銀公司投資的線上家庭保險公司 Lemonade 在 2020 年 7 月 IPO 後，股價已經累計成長了 100%，軟銀持股占比為 21.8%，股權價值約為 7.5 億美元，比 2019 年投資時成長了 2 倍。腫瘤藥物研發公司 Relay Therapeutics 在 7 月 IPO 以來股價成長了 85%，軟銀在 2018 年向 Relay 投資了 3 億美元，持股占比 41%。值得關注的是 Lemonade 和 Relay 公司自成立以來從未實現盈利。

上述新創公司的 IPO 成功將為更多願景基金投資的公司鋪平掛牌的道路，實現孫正義在一年內完成多次 IPO 的目標。目前該公司投資的多個新創公司已經提出了 IPO 時間表，中國線上房產經紀公司貝殼找房計劃在未來一個月內完成 IPO，軟銀對該公司的估值大約為 100 億美元，完成 IPO 後市值有望超過 200 億美元，食品配送公司 DoorDash、保險公司 Policybazaar、南韓電商公司 Coupang 也計劃在 2021 年 IPO。

除了願景基金的業績前景樂觀外，軟銀集團也對長期以來的投資策略進行了調整，先後出售了超過 4.5 兆日圓的資產，包括阿里巴巴、T-Mobile 等多個公司的股票，用於募集資金回購該公司股票。目前最大規模的交易將是出售晶片公司 ARM，軟銀在 2016 年斥資 320 億美元收購。

自 3 月開始軟銀進行總額為 2.5 萬億日元的股票回購，目前已經進行了 1 兆日圓的回購，大規模的股票回購幫助軟銀公司的股價從 3 月的最低點成長了 140%，孫正義用一系列資本操作讓軟銀公司的股價提升到 20 年以來的最高點。

（首圖來源：Softbank）