近期台灣零售業大打併購戰。「量販一哥」台灣家樂福 60% 股權，將花落誰家？掀起市場熱議。三方潛在買家浮上檯面，哪家最有勝算？未來家樂福的零售未來式？《遠見》三套劇本全解析。
近期台灣零售業併購戰白熱化。就當量販二哥大潤發已由全聯出手併購，只待公平會審核通過；量販一哥台灣家樂福60%股權，將花落誰家，也成為市場熱門話題。
做為法商家樂福（Carrefour）現存唯一亞洲據點台灣家樂福，來台34年，向來是集團的獲利優等生，於三年前第一次找台灣人王俊超擔任總經理，獲利更是穩步向上，去年營收738億元，稅後純益19.4億，寫下歷史新高，並且剛併購頂好、JASONS，但法國總部似乎想「脫亞入拉美」，寧願放棄台灣「小金雞」，將重心轉向拉丁美洲等市場。
▲ 台灣家樂福總經理王俊超。
台灣家樂福出售消息傳言多時，日前傳出買家是統一集團後，統一罕見針對傳言提出聲明，直指創辦人高清愿曾與法國家樂福創辦家族有共識，承諾若法商有意退出，統一會買回股份協助退場，並強調家樂福出售是「單純的家務事」，且「沒有誰與誰競爭的問題」。
11月2日遠東集團董事長徐旭東出席SOGO週年慶記者會一席話，將暗潮洶湧的併購競爭推向高潮。徐旭東證實，遠東集團已進入家樂福競購程序的第二輪，還說法商家樂福是大股東，並沒有說這是家務事，一切就看誰價錢出得高。
▲ 遠東集團董事長徐旭東。
另有傳言，有外國勢力參賽。彭博新聞日前報導，根據知情人士透露，包含遠東集團在內，有五家私募基金業者參與家樂福股權競標，分別為黑石集團、凱雷投資集團、CVC資本合夥公司、KKR與安博凱，現已進入競購程序的第二輪。
就連電商龍頭也貌似參與比武招親。momo富邦媒總經理谷元宏曾提到「如果他（家樂福）沒找我聊，我就太沒價值，若有找我聊，那我更不能講！」他坦言現階段只能說「不排除任何有長期成長的機會。」
也據傳網路家庭PChome有意加入搶親，不過網家集團對此不予回應。
▲ 《量販解密》作者、曾任職大賣場公關發言人多年的何默真。
家樂福「三套劇本」全解析
《量販解密》作者、曾任職大賣場公關發言人多年的何默真指出，在台灣幾家代表性量販賣場之中，家樂福經營績效佳，所以才吸引這麼多買家，買氣才這麼熱。
但家樂福未來是何面貌？得看它嫁給誰。何默真解析三套劇本：
如果實體通路接手》統一布局全通路成形、遠東小吃大可能太吃力
針對這幾家潛在買家，以統一集團來說，何默真認為，由於統一本來就與家樂福有很親密合作關係，如果是統一集團拿下是「很正常」，而一旦雙方結親，統一有了量販事業，又橫跨超商7-Eleven、百貨統一時代百貨、電商博客來網路書店、物流統一速達（黑貓宅急便），同時還有諸多餐飲品牌、證券等，成為生活全通路布局集團。
看向海外，其實像是歐洲第一大零售商家樂福，就擁有量販店、超商、超市等不同類型店面，早已全通路，台灣量販產業變成全通路，並非特例。
不過，由於統一既為通路又是供貨商，是否有壟斷問題？對此，公平會副主委陳志民對外表示，統一集團中包含食品關係企業，統一食品又是量販店的上游供貨商，如果與家樂福合併，恐會就會牽涉上游供貨商與下游通路商關係，當合併案送到公平會，會通盤考量後做出規範。
而如果最後贏家是遠東集團，一位產業人士指出，遠東集團旗下遠百轉投資的愛買，去年營收僅138億元，相較好市多營收978億元、家樂福營收破700億元、大潤發也有267億元。這位產業人士說的坦白，愛買經營有待改善，許多店面裝潢陳舊、知名度較低，且市占率小，認為應該先自我管理好愛買，再想如何小併大。
如果電商大廠接手》鋪平虛實整合最後一哩，實體店到店讓消費者更便利
至於電商，中華經濟研究院研究員王儷容表示，其實電商「最後一哩路」仍是實體通路，透過實體通路接觸客戶，才能蒐集更多大數據，然後全方位加以運用，以創造更多營收／獲利；何默真正面看待電商布局實體店面，如此線上線下虛實整合，對消費者來說，也更加便利。
這也並非先例，蝦皮購物於今年8月推出「實體店到店」服務；早於2016年美國電商亞馬遜（Amazon）也推出無人商店「Amazon GO」，擴大線下實體版圖；阿里巴巴於2015年成立新零售盒馬鮮生更是結合「超市」、「熱炒」、「電商」、「外送服務」的綜合體。
如果私募基金接手》財務投資為主，現有經營團隊和營運模式不變
如果是私募基金業者奪得，何默真表示，這些私募基金應為財務投資（較重視投資報酬的收益、出場時機），而非策略投資（較重視技術前瞻、商業模式發展），不介入經營，只看財務報表，經營團隊應仍為原團隊，不過也坦言私募基金介入的話，預測上較難捉摸。
無論是哪家雀屏中選，都預示零售業朝向大者恆大、新零售模式邁進。
