金價近來跌破 200 日移動平均線後反彈，但隨即面臨季線反壓而走軟。J.P. 摩根（通稱小摩）認為，由於機構投資人湧進比特幣市場，長期而言可能會讓金價面臨下方壓力。
Business Insider、Coindesk 等外電 12 月 9 日報導，J.P. 摩根由策略師 Nikolaos Panigirtzoglou 帶領的團隊 8 日發表研究報告指出，比特幣近期價格雖將偏弱、金價看來較樂觀，但中長期而言，兩者趨勢可能正好相反。
報告稱，「機構投資人採納比特幣的趨勢才剛展開，黃金則早已獲得接受。若這個中長期理論確實正確，金價恐將在未來幾年面臨結構性逆風。」過去 2 個月來，比特幣信託基金「Grayscale Bitcoin Trust」進帳了將近 20 億美元，黃金 ETF 卻失血超過 70 億美元。
不過，截至目前為止，包括高淨值家庭辦公室等機構投資人，配置到黃金的資產比例（3.3%）依舊高於比特幣（0.18%）。黃金是傳統上的「避險天堂」，比特幣則才剛出現，有望因機構法人逐漸採納而受惠。
報告預測，比特幣的內在價值有望在未來幾個月隨著採礦活動改善而明顯攀升。根據小摩設計的模型，比特幣的內在價值目前約在 11,000~12,000 美元。目前比特幣報價大約在 18,200 美元。
在過去，當比特幣的內在價值、實際報價出現如此大的落差時，採礦活動通常會加溫、難度增加又變貴。這一次尚未出現這樣的情形，部分是因為中國颱風、暴雨干擾電力供應，衝擊當地礦工的影響。不過小摩認為，隨著供電恢復正常，估計採礦難度將增加 70%，若其他條件不變，比特幣的內在價值會逐步接近市場報價。上次採礦難度出現類似增幅的時間點落在 2017 年底至 2019 年中。
全球最大避險基金集團橋水投資公司（Bridgewater Associate）創辦人達里歐（Ray Dalio）12 月 8 日在美國社交論壇 Redditt 開啟的「問我任何事」問答串指出，「我認為比特幣（和一部分數位貨幣）已在過去 10 年成為類似黃金的替代資產，跟黃金及其他供給有限且能夠移動（不像房地產）的保值品相較，有類似的地方、也有不同之處。」
達里歐認為，比特幣可以做為黃金及其他保值資產的分散配置，重點是在投資組合持有包括股票在內的這些資產，並將之分散。
不過，達里歐表示，就比特幣與黃金來說，「我還是強烈偏好各國央行都想要持有、並用來進行有價交換的物件。」
達里歐 11 月曾擔憂，倘若比特幣變得很成功，足以跟法定貨幣競爭、甚至造成威脅，各國政府會設法禁止，讓比特幣變得太過危險、難以使用。不過，他也坦承，對比特幣他也許錯過了什麼訊息。
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