美國三大指數在最新物價指數發布後，站上歷史高點，台股也衝上新巔峰。這波驚人漲勢還會持續多久，高盛首席美國股票策略師表示，標普 500 指數目前高於高盛的年終預測，從各項指標來看，2024 年股市漲勢已然結束。
新數據顯示通膨在近期回升後於 4 月降溫，截至 4 月的 12 個月價格上漲 3.4%，較上月 3.5% 有所回落。投資人認為，通膨數據降溫，加上另一份報告顯示 4 月零售銷售疲軟，增加聯準會今年降息可能性。市場估計 9 月第一次降息，12 月第二次降息。
好消息推動美國三大股指均飆升至歷史新高。標準普爾 500 指數大盤上漲超過 1.2%，並首次突破 5,300 點關口，收於 5,308.15 點。那史達克指數上漲約 1.4%，創下新高至 16,742.39 點。道瓊指數上漲 350 點或 0.9%，並在 40,000 點關鍵附近徘徊，收於 39,908 點。今年以來，標普 500 漲幅達 11.92%，那史達克指數上漲 13%，道指上漲 5.81%。
▲ 標普500指數今年上漲 11.92%。
但高盛報告指出，沒有任何經濟、估值或獲利理由支持進一步上漲，並指出資金流模型也顯示進一步上漲將受到限制，大致認為，目前估值較高，不太可能進一步提振股價，從現在到年底回報率持平。預計實際 GDP 成長略低於 3%，企業獲利成長約 8%。股市本益比幾乎是 21 倍。因此，雖然有可能實現倍數擴張，但可能性較小，收益遠高於我們的預期的想法相當低。
如果聯準會必須比預期更大幅度降息，才可能會出現更多上漲空間。高盛仍然認為今年最有可能出現兩次降息，基本認為，年底之前，市場將在這個倍數水平附近交易，甚至甚至更低。
瑞銀集團也將 5,200 點做為其基本預測目標，但最近指出，可以再漲到 5,500 點。通貨緊縮、聯準會降息、獲利成長擴大，以及持續的 AI 投資將是主要驅動力。瑞銀指出，第一季企業獲利表現優異，至今超過 75% 公司超出預期，結果支持今年獲利成長 9% 的觀點，未來對 AI 的持續投資將繼續推動上漲勢頭。
瑞銀也提到過去 30 天公用事業公司成為表現最好的三大產業之一，其中一大原因是科技的發展極大推動電力需求。未來預計 AI 支出將保持強勁，個人電腦和智慧型手機等終端市場將觸底，科技公司獲利強勁。瑞銀表示，4 月股市恐慌已平息，目前的反彈是夏季大規模反彈的開始。
最大的黑天鵝仍是消費放緩，高盛資產管理公司分析師指出，消費支出一直是美國經濟擺脫衰退的主要支柱之一，希望消費者不會失去動力，但隨著疫情儲蓄的支出、貸款拖欠率上升、薪資增長放緩以及現在零售銷售持平，不能排除經濟更突然放緩的可能性，可能會威脅到將美國股市繼續拉向歷史新高的最大動能。市場認為，只要出現一點停滯型通膨跡象，本益比 21 倍的股市就會出現雙位數下跌。
(首圖來源：Pixabay)
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