10 月 28 日，寒武紀公布 2020 年第三季財報。市場對寒武紀最關注的點莫過於丟掉大客戶華為，還能否在 AI 晶片市場開疆闢土。
2020 年第三季，寒武紀營業收入為 7,032.65 萬人民幣（幣值下同），淨虧損為 1.07 億元，與同期相比縮小 80.6% 。
（Source：寒武紀）
截至 9 月 30 日的前三季，營業收入為 1.58 億元，與同期相比增長 42.97%，淨虧損為 3.1 億元，去年同期虧損 5.86 億元；研發費用 4.33 億元，與同期相比增加 32.78%。財報透露，營業收入增長主要得益於智慧晶片及加速卡業務、智慧計算集群業務等收入增長。
寒武紀正持續調整營收架構。2019 年之前，主要透過終端機 AI 晶片 IP 授權賺取收入。在那個階段，華為海思半導體是最重要的客戶。據寒武紀招股書，2017 和 2018 年 IP 授權業務收入占主營業務收入超過 98%。
後來華為選擇自研 AI 晶片，寒武紀來自華為的收入比率在 2019 年驟降到 16%。華為以外手機廠商大多採用整合 AI 計算能力的 SoC（系統級晶片），如高通和聯發科，寒武紀在這領域難施拳腳。
於是寒武紀將營收方向轉到智慧晶片及加速卡業務和智慧計算集群。
智慧晶片及加速卡業務分為兩場景：雲端和邊緣。雲端指的是資料中心，邊緣則介於雲端和終端機，一方面彌補終端裝置計算不足，另一方面也可緩解雲端計算的資料安全、隱私保護、頻寬和延遲等潛在問題，在製造、交通和智慧家居領域有很大潛力。
寒武紀在雲端和邊緣都有佈局產品，雲端有思元 100、思元 270 和思元 290，邊緣有思元 220。
這次 Q3 財報，寒武紀沒有提及細分收入比例，但從 2020 半年財報可看到，雲端智慧晶片及加速卡的收入為 6,221.81 萬元，是寒武紀目前的收入支柱。邊緣產品剛開始產生收入，正在擴大銷售階段，收入為 997.51 萬元。
智慧晶片及加速卡業務之外，寒武紀另一個營收潛力是智慧計算集群。所謂智慧計算集群，可理解為全套交付方案。此模式下，寒武紀交付客戶的不僅是智慧晶片和加速卡，還根據客戶自訂化需求，採購配套伺服器、儲存裝置及網路裝置等，然後交給外部供應商生產。
寒武紀同樣沒有獨立公布智慧計算集群收入，但據 2020 半年報，智慧計算集群系統收入為 12.79 萬元。
在智慧計算集群市場，寒武紀也面臨激烈競爭，特別是 NVIDIA 等巨頭的壓力。寒武紀半年報表示，產業鏈生態架構方面，自主研發的基礎系統軟體平台 Cambricon Neuware 的生態完善程度，與 NVIDIA 相比仍有差距。產品落實能力方面，由於公司成立時間短，銷售網路未全面鋪出，業務規模及客戶涵蓋領域需進一步拓展。
不管智慧晶片及加速卡還是智慧計算集群，都是重研發的業務。為了保持產品領先性，寒武紀不得不持續投入大量資金研發。
財報顯示，截至 9 月 30 日的前三季，研發費用為 4.33 億元，與同期相比增加 32.78%，比營收 1.58 億元還多 2.75 億元。研發重投入，直接導致寒武紀目前依然是虧損狀態。截至 9 月 30 日前三季，淨虧損為 3.1 億元。財報也預測，「年初至下一報告期期末仍將持續虧損，主要係公司目前仍屬於大規模研發投入階段」。
總體來說，失去華為這大客戶後，寒武紀已找到可靠的新收入來源。特別是資料中心領域，寒武紀既可單獨出售晶片，也能交貨完整計算集群。但 AI 晶片競爭如此激烈的領域，持續大規模研發投入不可避免。對寒武紀來說，要降低成本達成盈利，是塊難啃的骨頭。
