疫情解封後，許多人報復性旅遊第一站，就是攻陷迪士尼，一次找回被壓抑三年的歡樂氣氛，去年北美旅遊熱潮塞滿各大觀光勝地，美國迪士尼樂園獲利頗豐，但隨著熱潮退燒，旅遊人潮轉向其他體驗，迪士尼業務將雪上加霜。
迪士尼目前面臨一系列挑戰，串流媒體在內的直接面向消費者的業務上季虧損 6.59 億美元，Disney+ 的全球訂閱用戶數量較上一季減少 400 萬，至 1.578 億。迪士尼最近大動作頻傳，包括解僱 ESPN 多名員工、辭退國家地理雜誌正職記者與編輯，宣布國家地理雜誌明年起不會在美國書報攤上販售。台灣迪士尼旗下頻道退出台灣電視市場等等。去年迪士尼就表示，因為有線電視用戶持續在減少，傳統電視正在走向一個明顯的懸崖。
即使其他業務震盪，但迪士尼擁有主題公園安全網，隨著上海和香港的迪士尼度假區終於開始從疫情中恢復，第一季迪士尼公園、體驗和產品部門的營業利潤增加 22%，達到 22 億美元。自去年夏天漫威主題擴建項目開幕以來，連巴黎迪士尼樂園的遊客人數都持續增加。東京迪士尼更不用說，幾乎每天都人潮爆滿。
但今年夏天過後，貢獻迪士尼收入最大來源的迪士尼樂園人潮將退燒。《華爾街日報》觀察今年夏天，迪士尼美國樂園客流量有所放緩。報導引述設施排隊時間紀錄顯示，美國國慶週末是近十年來等待時間最少的週末之一。奧蘭多地區的度假村甚至在聖誕節前後提供酒店折扣。分析認為，設施等待時間減少，可能是由於多種因素造成的，包括佛羅里達州夏季酷熱，以及更多美國人在去年的報復性旅行之後減少度假。
一名持有迪士尼樂園年票的受訪者表示，簡直不敢相信國慶假期週末迪士尼的人這麼少。當地旅行社業者表示，美國觀光人潮已經轉移到遊輪和歐洲。此外，人們可能對目前經濟形勢下的價格上漲感到有點厭倦，迪士尼調漲價格，一些客戶已經考慮郵輪或海灘度假，而不是去迪士尼。
迪士尼前財務主管 Christine McCarthy 在 5 月財報電話會議上表示，預計下半年美國樂園的需求將會下降。第一季園區營業收入為 21.7 億美元，年增 23%。去年，該業務占迪士尼總營業收入 121 億美元的 65%。
▲ 迪士尼股價一年走勢。(Google Finance)
雖然迪士尼一直進行大幅削減成本和重組，預計減少 7 千名員工，占全球員工 4%，做為節省55 億美元成本計畫的一部份，但仍然無法提振市場信心，KeyBanc 資本市場分析師 Brandon Nispel 上月底下調該股評級，關於 2024 年財務狀況面臨重大不確定性，而近期主題公園的疲軟是獲利最大阻力。迪士尼股價過去 6 個月下跌 10%，從今年高點下跌 20%。
（首圖來源：Flickr/HarshLight CC BY 2.0）
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