交通銀行台北分行今(27)日表示，上周中國人民銀行連續四天開展逆回購操作，規模為人民幣4,600億元，其中，周五及周日因落點因素，7天全置換為14天，全周7天1,200億、14天3,400億，中標利率分別為2.20%和2.35%。
上周共有1,400億逆回購到期，公開市場實現資金淨投放3,200億，釋放流動性為八個月以來的新高。雖質押式回購利率DR014已上行至2.7919%，接近6月底的年內高位，但DR001卻滑落到1.6826%，顯示月內整體環境仍屬平穩寬鬆。
中國人民銀行(大陸央行)調控，一方面持續加大力度呵護季底及十一的流動性；另一方面，上周LPR報價與前次MLF利率同步，連續17個月持平未做調整，1年期年息3.85%及5年期年息4.65%，展現定錨維穩的效果。
隨著人行離岸央票發行常態化，上周在香港發行今年第六單離岸央票，此次發行6個月期50億，得標利率2.5%，吸引278億資金投標，超額認購倍數4.56倍，高於市場預期。
近期境外人民幣受到央票凍結和中國黃金周的牽制，將USDCNH換匯點數(Swap point）持續拉抬，尤其十一長假期限的八天換匯點數大幅走高，人民幣隱含拆款利率來到5.2%上方，境內、外流動性不同調，境外跨季流動性緊張暫難平緩，上個季底出現的利率波動風險可能再次上演。
CNH Hibor報價除隔夜在2.88%外，跨季的1周~1個月報價最高來到5.04~3.67%，而長天期則堅守在3.33%附近高位，跨季前短率倒掛現象恐難解。連假過後，逆回購到期量集中放大，境內流動性尚須觀察人行操作規模，但隨資金外溢效果的遞延性，估計短期內境外人民幣資金成本回歸常態還需等待。
9月FOMC釋出溫和鷹派的風向球，雖此次未提及縮減購債的明確細節，而FED主席鮑威爾表示taper步調可能加快，並再次重申縮減購債與升息脫鉤，利率點陣圖顯示有半數官員預計將提早於2022年升息是合適的訊號；惟市場早已消化鷹派預期，風險情緒表現平穩淡定。美元指數先下後上，守穩於93關卡，最高觸及93.53，距離今年高點93.73僅一步之遙。
在岸人民幣(USDCNY)於黃金周前走勢溫吞，雖FOMC會後收緊預期讓美元有所支撐，但人民幣走勢並未受到太大衝擊，陷於6.4529~6.4737元兌1美元之間窄幅盤整。
CFETS公告人民幣對美元即期收盤價為6.46452元；中間價報在6.4599元，周線貶值0.14%。
離岸人民幣(USDCNH)上周一度貶至6.4882元後，連收四紅，終場以6.4595元元作收，周線收復122點，漲幅0.19%。
本周中國黃金周將至，在沒有特別風險事件爆發、重要數據及政策公布下，交投應漸趨清淡，長假前匯率維持窄幅區間內波動的觀望態勢應不會有太大的轉變。
