旗下擁有紅髮艾德（Ed Sheeran）、Cardi B 和搖滾天團齊柏林飛船（Led Zeppelin）的華納音樂集團（Warner Music Group）26 日宣布，將首次公開募股（IPO），在串流媒體（Streaming）如日中天熱潮的推波助瀾下，市值預估將高達 133 億美元。

華納音樂計劃在那斯達克（Nasdaq）掛牌上市，這無疑上演一場音樂產業運勢大翻轉的最新戲碼。2011 年，整個音樂產業似乎面臨窮途末路，華納音樂就在當年被 Access Industries 以 33 億美元價格收購，Access Industries 是俄羅斯出生之億萬富翁 Len Blavatnik 控股的企業集團。

幸運的是，隨後串流媒體服務重振音樂產業，讓投資者獲利。去年，中國公司騰訊控股（Tencent Holdings）以超過 330 億美元收購環球音樂集團（Universal Music Group）10% 股份。

華納首次公開募股將以每股 23~26 美元發行 7,000 萬股股票（估算市值最低約 117 億美元，最高達 133 億美元），占普通股（Common Stock）13.7%。截至 3 月底，華納有近 30 億美元債務和 4.84 億美元現金，如果股票以公布區間的高價出售，市值可達 160 億美元。

根據招股說明書，摩根士丹利（Morgan Stanley）、瑞士信貸（Credit Suisse ）和高盛（Goldman Sachs）等承銷商有權在 30 天內購買額外 1,050 萬股。Access Industries 將出售華納股票，從出售獲得收益。Access Industries 將透過擁有個別類別股票保留 99% 的投票權（Voting Power）。

串流媒體占全美音樂零售收入八成，預計疫情後明年音樂產業收入將出現反彈

華納首次公開募股成為產業重振的表徵。根據貿易組織國際唱片業協會（International Federation of The Phonographic Industry，IFPI）數據顯示，去年全球唱片業收入為 202 億美元，高於 2014 年的 140 億美元。科技變革幾乎扼殺整個音樂產業的金雞母（音樂 CD 光碟），自 2001 年以來音樂產業就一直呈下滑趨勢。

據美國唱片業協會（Recording Industry Association of America，RIAA）統計數據，串流媒體 10 年前幾乎沒有登記為音樂產業的收入來源，如今卻已占美國零售收入近 80%。儘管許多藝人抱怨串流媒體服務帶進的版稅微不足道，但這種新格式已成為大型唱片公司和音樂發行商的一大福音，這些公司為線上音樂目錄使用收取巨額版權費。

幾乎所有音樂公司都和華納一樣，莫不搶搭串流媒體浪潮。根據華納音樂的招股說明書，截至 9 月的上一財年，華納音樂公司營收 45 億美元，遠高於 2015 年的 30 億美元。華納早在今年 2 月便宣布首次公開招募計畫，但隨著新型冠狀病毒全球大流行而被迫暫停。招股說明書將大流行列為業務風險之一。再就高盛 5 月發表的報告預測，今年全球音樂收入將下降 25%，主要是因疫情對現場表演活動造成沉重打擊，但華納預計明年整體收入將出現反彈。

（首圖來源：華納音樂集團）