全球金融市場雖有所起色，但仍持續面臨波動、通膨停滯、經濟增長趨緩等挑戰，因此投資人都在看經濟數據行事，富達國際基金經理人 Peter Khan 認為，2023 年至今的固定收益報酬率已從去年的負成長轉正，尤其看好全球優質債券策略及美國非投資等級債券策略。
Peter Khan 表示，下半年建議投資人觀察四大主題，包括總體環境及政策走向、美國信用市場、債務規模技術面因素、各資產類別中期報酬前景，掌握固定收益長期增長潛力，其中全球優質債券策略及美國非投資等級債券今年表現都不錯，甚至優於政府公債。
Peter Khan 說明，首先整體金融市場持續受利率不確定性影響投資報酬表現，然而數據顯示今年固定收益報酬率已從去年的負成長轉正，通膨大幅趨緩，但是勞動市場仍是通膨膠著的關鍵，同時美國銀行體系承壓為疲弱的經濟前景帶來下行壓力，預期主要央行的升息循環接近尾聲，美國聯準會可能開啟降息循環，歐洲央行和英國央行則可能只剩 2~3 次的升息機會。
Peter Khan 補充，美國信用市場基本面良好，吸引力優於其它國家，因為美國非投資等級企業的槓桿比例低，意味企業財務體質良好，多數組成為 BB 級債券，信用評等相對較高、違約率相對較低，儘管企業盈餘將在 2023 年面臨挑戰，但目前美國企業獲利仍具韌性，第四季財報成為眾所關注的焦點。
Peter Khan 分享，非投資等級債券技術面處於有利階段，鑒於短期內到期的債務規模不大，美國非投資級債券初級市場發債活動持續平靜，但擔保債券的發行量大增，而且新發行債券大多以再融資為目的，整體評估相對穩健。
Peter Khan 分析，數個資產類別的中期報酬前景有所改善，相較於歷史水準，信用利差仍具吸引力，但各產業和級別的債券表現分歧，審慎選擇和配置是關鍵，其中總體美國非投資級債券指數的殖利率超過 8%，浮現具吸引力的進場時機，進一步提升中期報酬前景。
綜合上述，Peter Khan 認為，目前正是投資債券商品的有利時間點，包括投資等級債券、非投資等級債券以及新興市場債券等債種，收益率均超過 20 年來歷史均值，對投資人來說相當具有吸引力，而透過收益策略強化投資組合，有助投資人因應市場不確定性風險，整體維持長期成長潛力。
以富達全球優質債券策略為例，投組中首選龍頭企業債，確保以較低風險掌握較高收益，同時搭配精選橫跨區域、產業、債券類別複合債券，透過動態靈活調配以因應市場的不確定性，讓投資人一手掌握最佳配置的優質債券，獲取長期收益並有效對抗市場波動，而富達美國非投資等級債券策略則聚焦相對穩健且強勁的美國非投資等級債券，產業配置兼具防禦與成長。
（首圖來源：科技新報）
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